2021年，受消費(fèi)低迷、原材料成本上調(diào)等因素影響，調(diào)味品企業(yè)銷售業(yè)績(jī)面臨挑戰(zhàn)，調(diào)味品上市公司業(yè)績(jī)喜憂參半。

據(jù)時(shí)代數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，隨著2021年11月15日北交所正式開(kāi)市，朱老六（831726）、蓋世食品（836826）成為首批在北交所掛牌上市的調(diào)味品企業(yè)，A股調(diào)味品上市公司已增至24家。其中，12家公司2021年歸母凈利潤(rùn)同比下降，占比50%。

另一邊，海天味業(yè)（603288）2021年業(yè)績(jī)則遙遙領(lǐng)先，歸母凈利潤(rùn)高達(dá)66.71億元，同比增長(zhǎng)4.18%，繼續(xù)蟬聯(lián)“盈利王”。

12家公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，2家業(yè)績(jī)虧損

據(jù)A股調(diào)味品企業(yè)2021年年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，24家公司全年業(yè)績(jī)平均增長(zhǎng)16.81%。其中，12家公司業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)，粵桂股份（000833）全年業(yè)績(jī)?cè)龇畲螅?021年?duì)I收30.59億元，歸母凈利潤(rùn)2.6億元，同比大幅增長(zhǎng)314.02%。據(jù)悉，報(bào)告期內(nèi)市場(chǎng)回暖，主要產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升，粵桂股份（000833）營(yíng)業(yè)毛利因此大幅增長(zhǎng)。

同時(shí)，業(yè)績(jī)翻倍的還有佳隆股份（002495）、梅花生物（600873）、蘇鹽井神（603299）、雪天鹽業(yè)（600929）、*ST華資（600191），增長(zhǎng)幅度均在100%以上，同比分別增長(zhǎng)174.04%、139.4%、125.34%、109.29%、107.95%。此外，海天味業(yè)（603288）以66.71億元的歸母凈利潤(rùn)蟬聯(lián)“盈利王”。

此外，在12家業(yè)績(jī)下滑公司中，業(yè)績(jī)下滑前三的是南寧糖業(yè)（000911）、加加食品（002650）、甘化科工（000576）。其中，南寧糖業(yè)（000911）表示，報(bào)告期內(nèi)，主要產(chǎn)品食糖售價(jià)比上年度同比下降，造成制糖業(yè)務(wù)毛利下降；食糖產(chǎn)糖率、產(chǎn)量均比上年有所下降，造成噸糖成本同比上升，食糖毛利率同比下降，因此歸母凈利潤(rùn)-0.54億元，同比減少222.35%。

加加食品（002650）表示，2021 年調(diào)味品行業(yè)回落，受新零售渠道對(duì)傳統(tǒng)渠道的沖擊影響，公司占比較大的傳統(tǒng)渠道銷售收入減少，導(dǎo)致整體營(yíng)收下滑，同時(shí)疊加原材料價(jià)格上漲、銷售費(fèi)用增加以及計(jì)提減值準(zhǔn)備，造成公司凈利潤(rùn)較上年同期降幅較大，出現(xiàn)虧損。

此外，甘化科工（000576）則因加大了研發(fā)投入、支付了股權(quán)激勵(lì)股份攤銷費(fèi)以及計(jì)提了減值準(zhǔn)備，最終導(dǎo)致歸母凈利潤(rùn)下滑。對(duì)此，甘化科工（000576）2022年5月12日披露，盡管食糖類業(yè)務(wù)近年來(lái)為公司提供了占比40%左右的營(yíng)業(yè)收入，但由于食糖屬于初級(jí)農(nóng)產(chǎn)品，毛利率低于公司預(yù)期，因此公司決定停止開(kāi)展食糖類業(yè)務(wù)，并聚焦發(fā)展軍工產(chǎn)業(yè)。

6家公司研發(fā)投入超1億

據(jù)時(shí)代數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，這24家調(diào)味品企業(yè)2021年在研發(fā)方面的平均投入達(dá)到1.19億元。其中，研發(fā)投入超過(guò)1億元的公司有6家。

其中，海天味業(yè)（603288）2021年研發(fā)投入居首，為7.72億元，占營(yíng)收的3.09%；其后，梅花生物（600873）研發(fā)投入位居第二，為6.49億元，占營(yíng)收的2.84%；安琪酵母（600298）以4.75億元研發(fā)投入位居第三。

從擁有研發(fā)人員數(shù)量來(lái)看，雪天鹽業(yè)擁有最多的研發(fā)人員，達(dá)到772人，研發(fā)人員占比達(dá)到12.35%；安琪酵母（600298）緊隨其后，擁有研發(fā)人員730人，研發(fā)人員占比達(dá)到6.6%；海天味業(yè)（603288）位列第三，擁有研發(fā)人員599人，研發(fā)人員占比達(dá)到8.97%。

*ST華資銷售及管理費(fèi)用占比超八成

從調(diào)味品企業(yè)銷售費(fèi)用來(lái)看，除海天味業(yè)（603288）、云南能投（002053）、天味食品（603317）、蓮花健康（600186）、粵桂股份（000833）、中糧糖業(yè)（600737）和*ST華資（600191）同比減少外，其余公司均有所上漲。其中，銷售費(fèi)用同比增加最多的是雪天鹽業(yè)（600929），2021年銷售費(fèi)用為3.42億元，同比增加75.38%；銷售費(fèi)用同比減少最多的是*ST華資（600191），2021年銷售費(fèi)用僅為0.01億元，同比減少50%。

同時(shí)，2021年調(diào)味品企業(yè)的管理費(fèi)用也快速增長(zhǎng)，僅蓮花健康（600186）、中炬高新（600872）、*ST華資（600191）三家公司同比減少，朱老六（831726）、佳隆股份（002495）兩家公司與上年持平外。這其中，管理費(fèi)用同比增加最多的還是雪天鹽業(yè)（600929），2021年管理費(fèi)用為3.34億元，同比大幅增加110.06%。對(duì)此，雪天鹽業(yè)（600929）表示，公司銷售及管理費(fèi)用增加主要是品牌宣傳費(fèi)用增長(zhǎng)、上期享受疫情減免政策本期已取消及人工成本增加所致所致。

此外，海天味業(yè)（603288）、中糧糖業(yè)（600737）和梅花生物（600873）的銷售及管理兩項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)位居前三，分別為17.51億元、12.51億元和11.67億元，但合計(jì)分別占營(yíng)收比均在10%以下，低于行業(yè)平均水平，總體對(duì)業(yè)績(jī)影響不大。但是，還是有公司兩項(xiàng)費(fèi)用占比居高不下，*ST華資（600191）銷售及管理費(fèi)用占比最高，達(dá)到85.71%。

16家公司期末存貨增加

從期末存貨方面來(lái)看，24家調(diào)味品企業(yè)2021年期末存貨有所增加，合計(jì)從期初的193.58億元增加至期末的212.43億元。

其中，期末存貨增幅最大的是雪天鹽業(yè)（600929），存貨由期初的2.16億元增加到5.57億元，增加157.87%；公司表示，存貨增加主要是煤炭等原材料價(jià)格上漲，鹽、堿產(chǎn)成品量?jī)r(jià)增長(zhǎng)所致。

其后，千禾味業(yè)（603027）、蓋世食品（836826）期末存貨增加了四成以上，分別由期初的3.95億元、0.33億元增加至期末的5.85億元、0.48億元。

此外，中糧糖業(yè)（600737）的期末存貨最大，達(dá)到71.56億元；其后，梅花生物（600873）、安琪酵母（600298）、海天味業(yè)（603288）的期末存貨均超過(guò)20億元，分別為29.64億元、22.51億元、22.27億元。

2家公司資產(chǎn)負(fù)債率超50%

據(jù)時(shí)代數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股調(diào)味品企業(yè)平均負(fù)債率為31.54%，負(fù)債率超過(guò)平均負(fù)債率的公司有10家。其中，南寧糖業(yè)（000911）資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)91.11%；緊隨其后的是千禾味業(yè)（603027），資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到86.49%。此外，梅花生物（600873）的資產(chǎn)負(fù)債率接近50%，為49.23%。

1家公司現(xiàn)金流為負(fù)

當(dāng)費(fèi)用占比居高不下，公司現(xiàn)金流難免不受影響。據(jù)時(shí)代數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2021年期末，有1家調(diào)味品企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流為負(fù)，*ST華資（600191）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流為-0.18億元，已經(jīng)連續(xù)5年為負(fù)值。另一方面，海天味業(yè)（603288）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流高居第一，為63.24億元。

11家公司市值逾百億

據(jù)時(shí)代數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2022年5月20日，一共有11家公司市值超過(guò)100億元，占比達(dá)到45.83%。其中，海天味業(yè)（603288）市值高達(dá)3468.89億元，雄踞第一；安琪酵母（600298）市值347.98億元，位居第二；涪陵榨菜（002507）市值304.9億元，位居第三。

此外，梅花生物（600873）、中炬高新（600872）市值超過(guò)200億元，分別為277.33億元、203.22億元。

作者 | 張照

編輯 | 張照

設(shè)計(jì) | 梁海虹