2023年，國內(nèi)乳制品市場呈現(xiàn)弱復(fù)蘇狀態(tài)，產(chǎn)品動銷放緩，行業(yè)也面臨著原奶階段性過剩、行業(yè)競爭加劇等問題。在此背景下，即便是行業(yè)龍頭都出現(xiàn)了增收不增利的問題、亟需破局，區(qū)域性乳企的發(fā)展空間進(jìn)一步承壓。

近日，華南龍頭乳企燕塘乳業(yè)發(fā)布了2023年年報(bào)，歸母凈利潤為1.8億元，創(chuàng)下2014年上市以來的最高紀(jì)錄，較2022年增長81.6%，但營業(yè)收入同比僅微增4.01%，錄得19.5億元。更為重要的是，提出多年的全國化戰(zhàn)略仍未有大的進(jìn)展，2023年來自廣東省外的營收為3981萬元，對總營收的貢獻(xiàn)僅為2.04%。

有限的市場空間或?qū)⒊蔀檠嗵寥闃I(yè)謀求業(yè)績增長的一個“絆腳石”。燕塘乳業(yè)年報(bào)在“未來可能面臨的風(fēng)險”中也提到，隨著國家對乳制品行業(yè)監(jiān)管從嚴(yán)、對行業(yè)整合力度加大，未來全國一線品牌有可能通過并購方式收購廣東省本地中小規(guī)模乳制品加工企業(yè)，并通過投資擴(kuò)產(chǎn)、控制上游原料奶資源等進(jìn)一步提高在廣東市場的品牌知名度和影響力，從而對包括公司在內(nèi)的廣東省本土乳制品企業(yè)帶來較大的市場沖擊。

新品難出爆款

作為一個廣東老字號牛奶品牌，燕塘承載著許多老廣的童年記憶，也有著頗有本土特色的產(chǎn)品風(fēng)格，如根據(jù)港式情懷與廣式糖水概念推出的“楊枝甘露”飲品，廣式復(fù)古調(diào)的瓶裝“老廣州”酸奶等“老廣味”產(chǎn)品。

不過，乳業(yè)競爭激烈，老廣情懷并不足以讓燕塘乳業(yè)高枕無憂，新產(chǎn)品不斷落地。此前幾年，燕塘乳業(yè)先后推出了“新廣州”鮮牛奶、A2β-酪蛋白鮮牛奶、鮮奶布丁、富硒娟姍牛奶、益生君酸奶飲品等數(shù)十款新品。2023年，燕塘乳業(yè)共推出了新廣州濃縮酸奶、鼓粒 0 蔗糖高纖酸奶、小汽氣泡酸奶飲品、非均質(zhì)鮮牛奶、低脂純牛奶（澳門版）等 13 款新品。

但新品中的知名、爆款產(chǎn)品并不多見，目前市面上常見的燕塘產(chǎn)品仍為紅棗枸杞牛奶飲品、“老廣州”酸奶、純牛奶等幾款產(chǎn)品。其中，紅棗枸杞牛奶飲品為養(yǎng)生食膳產(chǎn)品，后者是燕塘乳業(yè)2005年開發(fā)的養(yǎng)生概念系列。

社區(qū)商店在售的燕塘乳業(yè)產(chǎn)品 《消費(fèi)者報(bào)道》攝

對于2023年新品的銷售情況和2024年的研發(fā)計(jì)劃，《消費(fèi)者報(bào)道》向燕塘乳業(yè)發(fā)去采訪函但未獲正面回復(fù)，燕塘乳業(yè)僅表示，公司秉承“研發(fā)一代、儲備一代、推出一代”的原則，研發(fā)和儲備了多款新產(chǎn)品。新品推廣將持續(xù)推進(jìn)新鮮戰(zhàn)略，立足大健康概念和差異化競爭的理念，不斷豐富明星產(chǎn)品矩陣，滿足細(xì)分市場下更多的消費(fèi)群的需要，打造新利潤增長點(diǎn)。

隨著年輕消費(fèi)者更為關(guān)注牛奶的新鮮和營養(yǎng)，鮮奶消費(fèi)成為消費(fèi)新常態(tài)。燕塘乳業(yè)副總經(jīng)理吳乘云在業(yè)績說明會上表示，公司已推出新廣州、A2β等系列鮮奶產(chǎn)品，2023年公司鮮奶增速超預(yù)期。

但鮮奶對乳企奶源的要求更高。德邦證券認(rèn)為，廣東省內(nèi)可供牧場建設(shè)的土地面積較少，且廣東亞熱帶為主的氣候致牧草資源相對不足，限制了本地奶牛養(yǎng)殖的規(guī)模，建奶源成本較高。據(jù)廣東省奶業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2023年上半年廣東省生鮮乳收購指導(dǎo)價不低于5.2元/公斤，而同期我國生鮮乳主產(chǎn)區(qū)平均價格最高峰為4.12元/公斤且呈下跌趨勢。明顯高于全國平均水平的生鮮乳價格增加了廣東省乳企的生產(chǎn)成本壓力。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年燕塘乳業(yè)收入主要來自乳酸菌飲料、液體乳，對總營收的貢獻(xiàn)比分別為40.66%、38.48%，營業(yè)成本則分別增長6.20%、0.02%。

奶源無疑是掣肘燕塘乳業(yè)全國化發(fā)展的因素之一。乳業(yè)分析師宋亮對《消費(fèi)者報(bào)道》分析稱，區(qū)域性乳企出省面臨的主要問題是在省外地區(qū)沒有具有優(yōu)勢的奶源基礎(chǔ)。要在當(dāng)?shù)負(fù)碛心淘?、加工廠，需要大量的資金投入。“燕塘乳業(yè)這樣的企業(yè)應(yīng)做好‘區(qū)域性龍頭企業(yè)’的定位，以廣東人的消費(fèi)偏好為模子，開展新品、業(yè)務(wù)上的精準(zhǔn)定位和創(chuàng)新、拓展?！?/span>

關(guān)于奶源建設(shè)，燕塘乳業(yè)副總經(jīng)理吳乘云在業(yè)績會上稱，目前已建立陽江牧場、澳新牧場和新澳牧場，在甘肅投產(chǎn)額燕塘傳祁牧場， 并與多個牧場建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，2023年牧場單產(chǎn)已突破10噸/年。未來將聚焦牧業(yè)奶源端，并借力國際戰(zhàn)略合作伙伴資源，持續(xù)打造規(guī)?；?、智能化現(xiàn)代化牧場。

全國化戰(zhàn)略10年未果

燕塘乳業(yè)的兩大目標(biāo)一直為外界關(guān)注和質(zhì)疑，。一是2014年上市時提出的“邁向全國”發(fā)展戰(zhàn)略，二是《發(fā)展規(guī)劃》提出的“至 2030 年，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 50 億元”的業(yè)績目標(biāo)。

至2023年末，燕塘乳業(yè)在廣東省外的經(jīng)銷商數(shù)量為55個，省外營收為398079萬元，為歷年來省外業(yè)務(wù)的最高水平，且同比增長了26.34%，超過公司總營收的增速。不過，省外營收在總營收中的占比僅為2.04%，體量微小至幾乎可忽略不計(jì)。

“邁向全國”戰(zhàn)略提出已十年，燕塘乳業(yè)的業(yè)務(wù)區(qū)域仍主要在華南地區(qū)，省外業(yè)務(wù)主要在廣東省周邊省份。從經(jīng)銷商數(shù)量和省外營收占比、增速看，“走出廣東”仍是燕塘乳業(yè)未突破的一個發(fā)展問題。燕塘乳業(yè)自2019年年報(bào)開始披露省外經(jīng)銷商數(shù)量，2019年為38個，2020年躍升至53個，此后進(jìn)展不大，2023年僅為55個。

省外營收對總營收的貢獻(xiàn)也在2023年剛剛突破2%，且從歷年增速看發(fā)展并不是很平穩(wěn)。

對于燕塘乳業(yè)省外拓展不利的原因，宋亮對《消費(fèi)者報(bào)道》分析稱，一是巴氏低溫奶品牌具有區(qū)域性特點(diǎn)，在遠(yuǎn)距離市場中品牌力稍差；二是進(jìn)入外地市場受龍頭企業(yè)常溫奶和當(dāng)?shù)佚堫^品牌巴氏奶的雙重?cái)D壓；三是區(qū)域性乳企在省外地區(qū)沒有在當(dāng)?shù)鼐哂袃?yōu)勢的奶源基礎(chǔ)。

燕塘乳業(yè)也在改變打法。在一貫的“精耕廣東、放眼華南、邁向全國”的發(fā)展戰(zhàn)略之外，《發(fā)展規(guī)劃》又首次提出“聚焦灣區(qū)”。4月2日發(fā)布的《關(guān)于擬建設(shè)都市型乳業(yè)優(yōu)勢特色產(chǎn)業(yè)集群項(xiàng)目的議案》中，燕塘乳業(yè)還提出“聚焦粵港澳大灣區(qū)優(yōu)質(zhì)低溫液態(tài)奶穩(wěn)供保供”。

2019年，燕塘乳業(yè)進(jìn)入澳門市場，2023年成為澳門幼兒及小學(xué)教育階段“牛奶和豆奶計(jì)劃”唯一牛奶品牌。燕塘乳業(yè)董事兼財(cái)務(wù)總監(jiān)邵俠透露，目前已完成香港市場實(shí)地調(diào)研及意向客戶拜訪，并通過香港食環(huán)署備案，近期將擇機(jī)進(jìn)入香港市場。

不過，開拓港澳并不容易。歷年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，登陸澳門市場的2019年，燕塘乳業(yè)在廣東省外的營收為2684.66萬元。4年過后的2023年，其省外營收還不到4000萬元。

對于全國化戰(zhàn)略，燕塘乳業(yè)對《消費(fèi)者報(bào)道》回復(fù)稱將繼續(xù)堅(jiān)持“精耕廣東、聚焦灣區(qū)、覆蓋華南、邁向全國”戰(zhàn)略導(dǎo)向，聚焦粵港澳大灣區(qū)市場，加強(qiáng)重點(diǎn)區(qū)域及薄弱區(qū)域開發(fā)，進(jìn)一步開拓港澳市場，同時穩(wěn)步輻射和擴(kuò)張周邊市場，加快滲透三四線城市及鄉(xiāng)鎮(zhèn)消費(fèi)市場，不斷探索拓展省外新區(qū)域。

50億營收目標(biāo)也不是易事。以2023年19.5億元營收計(jì)算，燕塘乳業(yè)要在7年內(nèi)實(shí)現(xiàn)156.41%的增長。從其過往數(shù)年的增速看，要實(shí)現(xiàn)這個目標(biāo)不是沒有難度。

關(guān)于50億目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)路徑，燕塘乳業(yè)董事長兼總經(jīng)理馮立科稱，在實(shí)現(xiàn)內(nèi)生性快速健康發(fā)展的同時，將繼續(xù)尋求外延式發(fā)展機(jī)會。不過，目前燕塘乳業(yè)暫未透漏收并購計(jì)劃。