飛天茅臺(tái)等白酒價(jià)格小幅下跌，多數(shù)白酒價(jià)格企穩(wěn)

隨著全國(guó)酒業(yè)盛會(huì)——第112屆全國(guó)糖酒交易會(huì)在成都正式落下帷幕，白酒市場(chǎng)正式步入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季。

從最新一期的《大灣區(qū)酒價(jià)》數(shù)據(jù)來(lái)看，在經(jīng)過(guò)3月的一輪下跌后，臨近清明假期，白酒價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，在上期（3月6日）價(jià)格基礎(chǔ)上小幅上下波動(dòng)。

本期價(jià)格下降的白酒主要集中在千元價(jià)格段，下降幅度最大的白酒產(chǎn)品為飛天茅臺(tái)，平均售價(jià)由上期的2314.40元/瓶下降至2280.20元/瓶，跌幅為34.20元/瓶。在終端煙酒行、小象超市和京東自營(yíng)官方旗艦店三個(gè)渠道的價(jià)格有所下降。其中，飛天茅臺(tái)在小象超市的價(jià)格從上期的2299元/瓶下降至2199元/瓶，下降幅度達(dá)100元/瓶。

此外，同處高端價(jià)格帶，五糧液第八代的價(jià)格也有所下降，銷(xiāo)售均價(jià)下跌5元至986元/瓶，盒馬鮮生、百億補(bǔ)貼頻道、終端煙酒行等渠道均有下跌，在百億補(bǔ)貼頻道的價(jià)格從869元/瓶下降至827元/瓶。

價(jià)格上漲的白酒方面，本期上漲幅度較大的白酒為汾酒青花20，平均售價(jià)由431.30元/瓶上漲至435.37元/瓶，上漲幅度為4.56元/瓶，價(jià)格的上漲主要集中在品牌天貓官方旗艦店和京東自營(yíng)官方旗艦店兩個(gè)渠道。金質(zhì)習(xí)酒本期在多個(gè)渠道的價(jià)格同樣有所回升，均價(jià)從215.44元/瓶上漲至222.78元/瓶。其中，在品牌天貓官方旗艦店的價(jià)格從193元/瓶上漲至218元/瓶，在京東自營(yíng)旗艦店的價(jià)格從199元/瓶上漲至225元/瓶。

從渠道來(lái)看，本期的價(jià)格變動(dòng)主要集中在盒馬鮮生和天貓官方旗艦店兩個(gè)渠道。五糧液第八代、習(xí)酒窖藏1988、紅花郎紅10等六款白酒本期在盒馬鮮生的價(jià)格下降，國(guó)窖1573、汾酒青花20、國(guó)臺(tái)國(guó)標(biāo)等10款白酒在天貓官方旗艦店的價(jià)格有不同程度的上漲。

整體而言，本期《大灣區(qū)酒價(jià)》價(jià)格整體較為平穩(wěn)，在統(tǒng)計(jì)的13款白酒產(chǎn)品中，5款白酒均價(jià)下跌，7款白酒均價(jià)回升，1款白酒價(jià)格基本保持不變。

從全國(guó)范圍來(lái)看，白酒價(jià)格處于緩慢下行的態(tài)勢(shì)，價(jià)格下行主要體現(xiàn)在名酒。

瀘州·中國(guó)白酒商品批發(fā)價(jià)格指數(shù)辦公室最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年3月中旬全國(guó)白酒環(huán)比價(jià)格總指數(shù)為99.99，下跌0.01%。從分類(lèi)指數(shù)看，名酒環(huán)比價(jià)格指數(shù)為99.97，下跌0.03%；地方酒環(huán)比價(jià)格指數(shù)為100.03，上漲0.03%；基酒環(huán)比價(jià)格指數(shù)為100.00，保持穩(wěn)定。

有酒商告訴記者，除了白酒市場(chǎng)需求整體趨于理性以外，一些終端酒商會(huì)通過(guò)低價(jià)搶占市場(chǎng)，這一因素也促使了白酒價(jià)格行情的向下走低。

值得一提的是，《2024年瀘州·中國(guó)白酒批發(fā)價(jià)格指數(shù)運(yùn)行報(bào)告》（下稱(chēng)“《報(bào)告》”）在近期發(fā)布?！秷?bào)告》提到，2024年，全國(guó)白酒批發(fā)價(jià)格指數(shù)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，表現(xiàn)為以名酒價(jià)格下滑為標(biāo)志，白酒價(jià)格整體向下調(diào)整的特征。全國(guó)白酒批發(fā)價(jià)格環(huán)比總指數(shù)全年有10個(gè)月不同程度下降，僅3月和9月微漲。

多家酒企陸續(xù)披露年報(bào)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)“冰火兩重天”

近期，珍酒李渡（6979.HK）、金徽酒（603919.SH）、舍得酒業(yè)（600702.SH）和貴州茅臺(tái)(600519.SH)先后披露了2025年業(yè)績(jī)報(bào)告。從目前披露的業(yè)績(jī)情況來(lái)看，各家處境“悲歡并不相通”。

就在3日晚間，貴州茅臺(tái)發(fā)布2024年年報(bào)，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1708.99億元，同比增長(zhǎng)15.71%；營(yíng)業(yè)總收入1741.44億元，同比增長(zhǎng)15.66%；歸母凈利潤(rùn)862.28億元，同比增長(zhǎng)15.38%。以此計(jì)算，去年貴州茅臺(tái)日均盈利超2億元。

不過(guò)，貴州茅臺(tái)對(duì)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)相對(duì)保守。貴州茅臺(tái)在年報(bào)中將年度增長(zhǎng)目標(biāo)下調(diào)至個(gè)位數(shù)，2025年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)約9%。

金徽酒2024年年報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.21億元，同比增長(zhǎng)18.59%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.88億元，同比增長(zhǎng)18.03%。對(duì)于業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，金徽酒在年報(bào)中表示，公司持續(xù)優(yōu)化營(yíng)銷(xiāo)策略，強(qiáng)化品牌影響力，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，拓展市場(chǎng)區(qū)域，推動(dòng)銷(xiāo)售持續(xù)增長(zhǎng)。

珍酒李渡和舍得酒業(yè)，在過(guò)去一年陷入了業(yè)績(jī)下滑的頹勢(shì)。

珍酒李渡披露的年報(bào)顯示，2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入70.67億元，同比增長(zhǎng)0.5%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.24億元，同比下降43.1%。

珍酒李渡在年報(bào)中解釋稱(chēng)，這主要是由于2023年確認(rèn)的發(fā)行給一名投資者的金融工具的公允價(jià)值變動(dòng)(屬一次性及非現(xiàn)金性質(zhì))，2024年產(chǎn)生的以權(quán)益結(jié)算的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用，以及于2023年確認(rèn)的有關(guān)上市的開(kāi)支(屬與上市有關(guān)的一次性開(kāi)支)等若干項(xiàng)目的影響。如果剔除這些一次性因素影響，經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)為16.8億元，同比增長(zhǎng)3.3%。

舍得酒業(yè)2024年年?duì)I業(yè)收入為53.57億元，其中酒類(lèi)收入47.89億元，占營(yíng)收總額的89.39%，酒類(lèi)收入比上年下降27.08%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.46億元，較上年同期減少 80.46%。

對(duì)此，舍得酒業(yè)在年報(bào)中分析，公司堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，主動(dòng)實(shí)施“控量挺價(jià)”策略，積極協(xié)助經(jīng)銷(xiāo)商全力提升動(dòng)銷(xiāo)，為消化渠道庫(kù)存及后續(xù)銷(xiāo)售提供強(qiáng)力支撐，同時(shí)加大產(chǎn)品升級(jí)力度，階段性提高品牌建設(shè)的市場(chǎng)投入。受上述綜合因素影響，公司 2024 年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較上年同期有所下滑。

信達(dá)證券在近期發(fā)布的研究報(bào)告中提到，對(duì)白酒行業(yè)的調(diào)整保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)的態(tài)度。穩(wěn)定是發(fā)展的前提，上半年在高基數(shù)下，上市公司報(bào)表大概率會(huì)出現(xiàn)普遍降速，中秋國(guó)慶將是下半年的重要觀(guān)察點(diǎn)，渠道出清速度與宏觀(guān)環(huán)境的修復(fù)是否能匹配，決定行業(yè)基本面的調(diào)整拐點(diǎn)。頭部企業(yè)依靠品牌力優(yōu)勢(shì)、渠道優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品矩陣優(yōu)勢(shì)，有望更好緩解下行壓力。