近年來，隨著人們消費水平的增長、生活方式及家裝觀念的升級，全屋定制家具市場需求日益漸漲。

近日，記者注意到，一家專業(yè)從事全屋定制家居的企業(yè)瑪格家居股份有限公司（以下簡稱“瑪格家居”）在深圳證券交易所提交招股書。

據招股書披露，瑪格家居成立于2013年9月17日，致力于為中高端用戶提供一站式全屋定制解決方案。截至2021年12月31日，瑪格家居已在全國范圍內擁有701家經銷商和778家經銷門店，每年可為全國數萬家庭提供個性化的全屋定制家居產品及服務。

同時，記者發(fā)現，瑪格家居旗下主要產品整體廚柜和定制衣柜在近兩年悄然漲價，其中整體廚柜銷售均價已從2019年的4061.92元/套漲至2021年的5229.47元/套，定制衣柜銷售均價從2019年的4190.02元/套漲至2021年的4368.5元/套。

對此，記者7月12日給瑪格家居方面發(fā)去了采訪函。隨后，7月22日記者致電瑪格家居，表明采訪意圖，對方表示待查詢郵件后進行回復，但截至發(fā)稿并未收到官方對采訪問題的回應。

近九成營收來自定制衣柜，毛利率出現下滑

據披露，瑪格家居2019年至2021年主營業(yè)務收入分別為8.12億元、8.25億元、10.1億元。其中，定制衣柜業(yè)務收入分別達到7.25億元、7.22億元、8.85億元，占營收比分別為89.3%、87.56%、87.65%，是公司最大的營收來源。

但是，公司定制衣柜業(yè)務毛利率卻在2021年出現下滑，從2020年的41.55%下滑至2021年39.47%。

對此，瑪格家居在招股書中表示，經銷商模式銷售是影響定制衣柜毛利率變動的主要原因，經銷商模式下定制衣柜產品定價時參考40%的預期毛利率，因此定制衣柜整體毛利率亦保持在40%左右。

直接材料成本占比較高，主要產品悄然漲價

與此同時，瑪格家居營業(yè)成本一直居高不下，2019年至2021年營業(yè)成本分別達到4.94億元、5.02億元、6.4億元，占營收的比為60.84%、60.85%、63.37%，保持在60%以上。其中，直接材料占主營業(yè)務成本的比重較高。報告期內，直接材料占主營業(yè)務成本的比例分別為69.14%、70.92% 、68.93%，維持在七成上下。

對此，公司表示，直接材料為主營業(yè)務成本最主要的構成部分，其采購結構和價格變動對公司生產成本和主營業(yè)務成本將產生較大影響。如果未來板材、五金配件、木材等主要原材料的采購價格大幅上漲或發(fā)生較大波動，將不利于公司的成本控制，進而對公司業(yè)績造成不利影響。

或許是迫于毛利率下滑及原材料上行的壓力，公司主要產品定制衣柜及整體廚柜近兩年銷售均價有所上調，僅室內木門銷售均價穩(wěn)步下降。其中，定制衣柜銷售均價從2019年的4190.02元/套穩(wěn)步漲至2021年的4368.5元/套；整體廚柜銷售均價從2019年的4061.92元/套快速漲至2021年的5229.47元/套。

對此，公司認為，報告期內定制衣柜產品單位產品價格基本保持穩(wěn)定；整體廚柜產品不斷升級更新，功能更加完善，售價相對提升；而在室內木門方面開發(fā)了多款經濟型產品，其單位成本較低，銷售占比逐年上升，使室內木門產品平均單價呈下降趨勢。

少量產品OEM代工，部分生產工序委外加工

同時，記者發(fā)現瑪格家居少量產品存在OEM代工生產、部分生產工序存在委外加工的情況。2019年至2021年，公司委外加工服務費用分別為2682.79萬元、3344.2萬元、4700.96萬元，OEM采購費用分別為4294.99萬元、5465.83萬元、4605.96萬元。盡管，OEM代工和委外加工可以滿足公司的生產銷售需求，但較易出現品控管理的缺失，導致產品質量出現問題。

對此，公司表示，報告期內，公司涉及OEM代工生產的產品主要為木門、鋁框門等產品；涉及委外加工的工序主要為板材的貼面壓紙，該工序主要是通過熱壓貼面工藝將貼面紙壓合于板材表面。

但是瑪格家居板材方面的質量問題依然存在。有網友在第三方投訴平臺黑貓投訴反映稱，其于瑪格全屋定制定制的一套柜子在質保期內出現多個柜板多處開裂，但銷售門店拒不承認產品質量問題；聯系工廠后，工廠方則認為是潮濕導致，只好無奈投訴至黑貓投訴。

研發(fā)投入遠不及銷售和管理費用

在招股書中，瑪格家居表示，“公司以研發(fā)及設計領先作為市場拓展的基礎，注重產品的升級改進，在現有研發(fā)及設計的基礎上，公司將繼續(xù)加大自主創(chuàng)新力度，持續(xù)加大研發(fā)及設計投入，擴大研發(fā)隊伍”，但是公司實際研發(fā)投入卻遠不及銷售和管理費用。

2019年至2021公司銷售費用分別為1.01億元、1.08億元、1.29億元，管理費用分別為6297.48萬元、6900.16萬元、6395.8萬元，而研發(fā)費用僅為2095.07萬元、3377.04萬元、3890.1萬元。

對此，公司表示，公司定制家居產品主要面向國內市場銷售，銷售人員薪酬、廣告宣傳費及營銷服務費較高，且隨著市場競爭的不斷加劇而逐年增長；而管理費用增長主要系隨著公司業(yè)務規(guī)模的擴大，公司管理人員規(guī)模不斷增加，同時公司進行了股權激勵，增加了報告期內的管理費用。

存貨穩(wěn)步增加暗存風險

同時，瑪格家居的存貨穩(wěn)步增加，2019年至2021年各期末，公司存貨賬余額分別為6069.05萬元、6523.11萬元和1.05億元。為此，公司報告期內分別計提了222.16萬元、298.93萬元和380.98萬元的跌價準備。

對此，公司表示，存貨規(guī)模呈上升趨勢，主要系報告期內公司生產規(guī)模不斷擴大，規(guī)劃產能不斷增加，原材料采購量和年末儲備量均有所增長，同時新增大宗客戶業(yè)務，發(fā)出商品有所增加。