隨著電動自行車的保有量不斷增加，電動自行車上市企業(yè)的表現(xiàn)如何自然也成為外界關(guān)注的焦點。

近日，多家電動自行車企業(yè)陸續(xù)公布2024年上半年業(yè)績。從各家公司的財報數(shù)據(jù)來看，雅迪和愛瑪仍然是兩輪電動車領(lǐng)域的兩大巨頭，收入遠(yuǎn)超其他公司。不過，無論是“一哥”雅迪，還是“新勢力”小牛，上半年業(yè)績均有不盡如人意的地方。

與此同時，今年5月以來，工信部陸續(xù)發(fā)布多個與電動自行車相關(guān)的新規(guī)，對電動自行車產(chǎn)品和技術(shù)提供了更加完善的監(jiān)管，電動自行車企業(yè)也將面臨新的挑戰(zhàn)。實際消費場景中層出不窮的安全問題，也讓消費者對電動自行車的制作工藝和安全水準(zhǔn)提出了更高的要求。

“電雞”巨頭們，經(jīng)歷了喜憂參半的上半年，接下來將面對更多的挑戰(zhàn)。

業(yè)績下滑，火災(zāi)“背鍋”？

在我國電動自行車市場急劇增長的當(dāng)下，電動自行車“一哥”雅迪卻在2024年上半年流年不利。

雅迪控股（1585.HK）公布的2024年半年報數(shù)據(jù)顯示，今年上半年雅迪實現(xiàn)營收144.14億元，同比減少15.4%；歸歸母凈利潤10.34億元，同比減少12.9%。這是近五年來，雅迪控股半年度業(yè)績首次出現(xiàn)同比下滑。

事實上，雅迪業(yè)績的下滑早有征兆。

縱觀2020至2023年，雅迪控股年營收體量從193.6億元逐步上升至347.63億元，但增幅卻逐漸下滑，分別為61.76%、39.29%、15.17%和11.93%。

▲來源：雅迪控股2024年半年報

而今年上半年的收入下滑與雅迪產(chǎn)品的銷量下滑不無關(guān)系。財報數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，雅迪電動踏板車及電動自行車的總銷量由2023年上半年的821.07萬臺減少至638.26萬臺，同比下滑22.26%，兩者合計收入同比減少近20%。

對于業(yè)績下滑，雅迪方面表示主要由于市場需求短暫轉(zhuǎn)弱，以及分銷商的去庫存周期，導(dǎo)致電動兩輪車的銷量下降。與此同時，2024年年初南京發(fā)生涉及電動自行車的起火事件，引發(fā)公眾關(guān)注電動自行車電池的安全性，引起相關(guān)政府部門高度重視，導(dǎo)致市場需求短暫轉(zhuǎn)弱。

“一哥”業(yè)績下滑，“二哥”愛瑪同樣不能獨善其身。

愛瑪科技（603529.SH）公布的2024年上半年業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，今年上半年愛瑪實現(xiàn)營收約105.9億元，同比增加3.66%；歸母凈利潤約9.51億元，同比增加6.24%。

然而，看似增長的財務(wù)數(shù)字背后，愛瑪?shù)奈C已經(jīng)悄然出現(xiàn)。

▲來源：愛瑪科技2024年半年報

今年上半年，愛瑪?shù)匿N售費用增加了近40%，銷售費用由較去年同期的2.96億元增加39%至今年的近4.12億元，遠(yuǎn)高于營收和利潤的增速。

當(dāng)然，愛瑪業(yè)績增速的下滑也并非首次出現(xiàn)。2023年上半年，愛瑪?shù)氖杖朐鏊購倪^去三年的超過20%下滑至8.25%。去年同期，愛瑪?shù)臍w母凈利潤增速達(dá)到30%，今年同期則下降了近24個百分點。

其他“電雞”巨頭的財務(wù)數(shù)據(jù)同樣不盡如人意。新日股份（603787.SH）今年上半年實現(xiàn)營收17.11億元，同比下滑15.35%；歸母凈利潤4994.83萬元，同比增長6.80%。同期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額轉(zhuǎn)負(fù)為-2.33億元，去年同期為9622.47萬元。

▲來源：新日股份2024年半年報

對于營收減少，新日方面同樣提到電動自行車火災(zāi)問題?！白越K南京223火災(zāi)以來，國務(wù)院要求相關(guān)部委開展對電動自行車安全隱患全鏈條整治行動，受此影響，市場終端消費者呈現(xiàn)出一定觀望情緒，電動兩輪車行業(yè)競爭進(jìn)一步加劇?！毙氯展煞菰谥袌罄锩嫒缡墙忉尅?/span>

而一直宣傳“一部車騎10年”的綠源集團(tuán)控股（02451.HK）今年上半年實現(xiàn)營收25.34億元，同比增長3.2%，歸母凈利潤約6600萬元，同比增長9.6%。其中，電動踏板車收入下滑明顯，從去年同期5.71億元下滑至今年同期的3.45億元。

▲來源：綠源集團(tuán)控股2024年半年報

“電雞”新勢力走向分化

作為電動自行車行業(yè)的兩大新貴，小牛和九號在今年上半年的業(yè)績表現(xiàn)走向分化。

有“兩輪特斯拉”“電動車界愛馬仕”之稱的小牛電動（NIU.NASDAQ），業(yè)績表現(xiàn)離其身上的標(biāo)簽越來越遠(yuǎn)。

▲來源：小牛電動2024年半年報

今年上半年，小牛電動實現(xiàn)營收14.45億元，同比上升15.97%；凈虧損7971.61萬元，比去年同期增加超過1700萬元。自2022年轉(zhuǎn)虧以來，小牛電動的業(yè)績持續(xù)低迷，且虧損并未有收窄的勢頭。期內(nèi)，小牛電動的毛利率為17%，比去年同期的23.1%下降超過6個百分點。

增收不增利的背后，是小牛電動降價換量導(dǎo)致虧損擴大。財報顯示，2024年第二季度，小牛電動的電動車銷量為25.62萬輛，同比增長20.8%，海內(nèi)外銷量同比均取得增長。但與此同時，其2024年第二季度在中國市場每輛電動車的收入從去年同期的3577元降至3503元，國際市場則從3430元降至2682元。

相比之下，同樣主打科技和智能產(chǎn)品的九號公司（689009.SH）的業(yè)績則亮眼一些。

▲來源：九號公司2024年半年報

2024年上半年，九號公司實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤的大幅增長。其中，營業(yè)收入66.66億元，同比增長52.2%；歸母凈利潤5.96億元，同比增長167.82%。

據(jù)公司財報披露，今年上半年，九號公司電動兩輪車銷量約120萬臺，收入33.83億元；自主品牌零售滑板車銷量為51.81萬臺，收入10.31億元；全地形車、割草機器人、ToB 產(chǎn)品、其他產(chǎn)品及配件分別實現(xiàn)營收5.07億元、4.49億元、7.25億元、5.71億元。

雖然均標(biāo)榜自己為科技公司，但是兩家企業(yè)的研發(fā)投入?yún)s相去甚遠(yuǎn)。

今年上半年，小牛電動研發(fā)費用為6118.87萬元，較去年同期的7629.22萬元同比下滑近20%；九號公司的研發(fā)投入為3.49億元，上年同期為2.94億元，同比增長18.88%。

“電雞”巨頭需要新的出路

雖然各電動自行車企業(yè)上半年的業(yè)績喜憂參半，不過它們均面臨新的挑戰(zhàn)。

今年5月以來，工信部陸續(xù)發(fā)布《電動自行車行業(yè)規(guī)范條件》、《電動自行車行業(yè)規(guī)范公告管理辦法》、《電動自行車用鋰離子蓄電池安全技術(shù)規(guī)范》（鋰電新規(guī)），對電動自行車企業(yè)工藝裝備和產(chǎn)品質(zhì)量提出較高可量化標(biāo)準(zhǔn)，如檢測設(shè)備原值不低于100萬元，企業(yè)每年自主開發(fā)車型不少于10款，研發(fā)費用率不低于2%等。

與此同時，在工信部發(fā)布的符合電動自行車行業(yè)規(guī)范條件企業(yè)名單（第一批）中，只有雅迪、愛瑪、臺鈴和綠源四個品牌上榜，新日、小牛和九號并未在名單當(dāng)中。

▲來源：工信部

有業(yè)內(nèi)人士向《消費者報道》表示，今年陸續(xù)出臺的系列新規(guī)提高了兩輪電動車廠商的售前成本，拔高了行業(yè)準(zhǔn)入門檻，將加速中小廠淘汰的概率。

與此同時，作為與人們?nèi)粘Ｉ钕⑾⑾嚓P(guān)的產(chǎn)品，電動自行車市場預(yù)計大概率仍會保持增長。

工業(yè)和信息化部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會委員盤和林指出：“電動兩輪車銷量的提升得益于居民出行需求的增加、充電設(shè)施的完善以及用車體驗的改進(jìn)。同時，居民和外賣配送等需求集中爆發(fā)，也助推了行業(yè)供需兩旺態(tài)勢的形成，展望未來，電動兩輪車行業(yè)有望保持高景氣度?！?/span>

在行業(yè)規(guī)模保持增長之下，與汽車行業(yè)類似，電動自行車也將進(jìn)入“內(nèi)卷”時代，產(chǎn)品競爭點由外觀、電池及價格，擴張至續(xù)航、智能化、科技等多元化配置差異競爭上，這也對各企業(yè)的做工工藝和科技水準(zhǔn)提出了更高的要求。

與此同時，自2023年以來，新國標(biāo)替換潮進(jìn)入尾聲，國內(nèi)電動兩輪車市場銷量回歸到常態(tài)替換、少量新增的狀態(tài)。艾瑞咨詢報告顯示，2023年國內(nèi)電動兩輪車市場銷量同比增長放緩至9.8%，預(yù)計2024年銷量增幅將進(jìn)一步下滑至9.1%。

為此，在國內(nèi)銷量增速放緩之際，一些企業(yè)開始將目光轉(zhuǎn)向了出海。

▲雅迪進(jìn)入印尼市場（來源：雅迪電動車官方網(wǎng)站）

雅迪控股在上半年業(yè)績報告中表示，將“拓展海外市場，向全球推廣‘雅迪’品牌。”不過，雅迪控股的這一目標(biāo)仍處于初期階段。根據(jù)業(yè)績報告披露，公司超過90%的綜合收入和經(jīng)營利潤均來自國內(nèi)。

愛瑪科技則在半年報中表示，在國際渠道方面，公司重點推進(jìn)在東南亞市場的代理商拓展和后市場服務(wù)本地化落地工作。報告期內(nèi)，愛瑪國際業(yè)務(wù)收入約1.2億元，同比增加40.69%。

眼下，電動自行車市場已進(jìn)入洗牌階段，頭部企業(yè)業(yè)績加劇分化，單純的價格戰(zhàn)未必能換來銷量和業(yè)績的提升，為市場帶來新的故事已經(jīng)刻不容緩?！半婋u”巨頭們，已經(jīng)站在了新的十字路口。