“高瓴近期頻繁就旗下一些項(xiàng)目尋找買家接盤””高瓴正在進(jìn)行無差別裁員，主要涉及一級市場組”“高瓴投資格力電器巨虧100多億跌下神壇”“用友網(wǎng)絡(luò)使高瓴巨虧，賬面浮虧金額近4億元”......今年以來，明星投資機(jī)構(gòu)高瓴深陷輿論漩渦，一波未平一波又起。

作為亞洲最大私募管理基金之一，高瓴在酒業(yè)領(lǐng)域也有著廣泛的涉足。自2014年以來，8年間高瓴在一級市場對酒企進(jìn)行了10次投資，最高金額達(dá)數(shù)億元人民幣，涉及的企業(yè)有江小白、光良酒業(yè)、開山酒業(yè)、奧蘭中國、羅曼湖威士忌等。在二級市場也進(jìn)軍多家白酒以及啤酒巨頭。高瓴投資的酒企們還好嗎？

與酒結(jié)緣，始于江小白

早在2014年，高瓴就看中了白酒行業(yè)。當(dāng)時(shí)，最受資本歡迎的是酒類流通企業(yè)以及與葡萄酒相關(guān)的企業(yè)。2014年1月，成立不到3年的白酒品牌江小白獲得數(shù)千萬人民幣的A輪投資，高瓴是其投資機(jī)構(gòu)之一。

高瓴資本執(zhí)行董事戴粵湘曾在接受媒體采訪時(shí)提到，高瓴團(tuán)隊(duì)在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)年輕人在選擇白酒口味時(shí)不再執(zhí)著于所謂的濃香型、醬香型，他們想的是低度一點(diǎn)、健康一點(diǎn)，入口不容易上頭反而更好。

江小白成立之際正值酒業(yè)深度調(diào)整期，大多數(shù)知名酒企陷入業(yè)績下滑、產(chǎn)品庫存積壓的困境。在這樣的背景之下，2012年陶石泉和他的合伙人正式創(chuàng)立江小白，通過個(gè)性化的包裝和瓶身文案等十分年輕而又吸引眼球的營銷方式在傳統(tǒng)酒類市場異軍突起。

被高瓴相中后，江小白又相繼獲得了A+輪、B輪、股權(quán)融資以及C輪融資，其投資機(jī)構(gòu)涉及天圖投資、黑蟻資本、紅杉中國等知名投資機(jī)構(gòu)。7年間江小白的注冊資本也從2015年的1000萬元增加至現(xiàn)在的9.25億元。

公開數(shù)據(jù)顯示，江小白2014年突破1億元，2017年-2019年則分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約10億元、20億元、30億元。今年第一季度時(shí)，江小白對外公布2021年白酒業(yè)務(wù)板塊相較于2020年增長近20%。

盡管這些年來，江小白被大家關(guān)注最多的是其層出不窮的營銷事件，近日還深陷裁員風(fēng)波。但江小白取得的業(yè)績依舊可圈可點(diǎn)。江小白的成功也給中國白酒行業(yè)帶來了新的生機(jī)與活力。此后，觀云、谷小酒、開山、光良等一系列白酒品牌共同掀起了新銳白酒的風(fēng)潮。

廣泛布局白酒，光良、開山多次獲投資

投資江小白之后，在長達(dá)5年的時(shí)間里，高瓴沒有再在一級市場對酒業(yè)進(jìn)行過投資。

直到2019年，新派白酒開山誕生。早在2019年3月，高瓴便對開山進(jìn)行了天使輪投資。之后開山獲得的A輪投資、B輪投資中的投資方都出現(xiàn)了高瓴的身影。主打新式先鋒白酒定位的開山闖進(jìn)市場，便推出新香型“凈香”白酒。2022年4月，中國食品工業(yè)協(xié)會批準(zhǔn)《凈香型白酒》（T/CNFI A 143-2022）團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)，開山是此次團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)的起草單位之一。

2020年12月，高瓴創(chuàng)投再次布局白酒行業(yè)，對光良酒業(yè)進(jìn)行了A輪投資。4個(gè)月后，光良酒業(yè)再次獲得了來自高瓴創(chuàng)投等投資機(jī)構(gòu)數(shù)億人民幣的B輪融資。

資料顯示，光良酒業(yè)是諸多一線酒企的原酒供應(yīng)商，已有58年的歷史。隨著酒業(yè)深度調(diào)整，2018年公司轉(zhuǎn)型，創(chuàng)立光瓶酒品牌光良。光良提出打造“數(shù)據(jù)化白酒”的概念。比如，光良酒瓶身上的數(shù)字“19”“39”“59”十分突出，這些數(shù)字也都有著特別的含義。以光良59為例，“59”代表的是一瓶酒中三年糧食基酒的含量比例不低于59%，直白簡單的表達(dá)方式讓消費(fèi)者更好地了解產(chǎn)品。公開報(bào)道顯示，光良酒上市三個(gè)月自然動銷達(dá)100萬瓶，第一年銷量突破2000萬瓶，2020年光良終端銷售額達(dá)到16.35億。

2021年7月，金沙獲得高瓴創(chuàng)投的戰(zhàn)略投資。不過，據(jù)媒體報(bào)道，這筆股權(quán)投資交易被傳已終止。盡管如此，但從披露的業(yè)績數(shù)據(jù)來看：2018年-2021年，金沙酒業(yè)銷售收入實(shí)現(xiàn)了高速增長：2018年銷售收入為5.76億元，2019年15.26億元，2020年達(dá)到27.3億元，2021年實(shí)現(xiàn)銷售回款60.66億元，金沙依舊是一個(gè)優(yōu)質(zhì)的投資對象。

抓住風(fēng)口，高瓴涉足威士忌、無醇啤酒

高瓴對于酒的熱愛，并不止于白酒。

2019年6月，高瓴收購了羅曼湖（Loch Lomond）威士忌。這是高瓴第一次收購酒類品牌，也是截至目前為止唯一一次對威士忌的投資。羅曼湖威士忌是一家蘇格蘭威士忌的生產(chǎn)商。被收購以后，羅曼湖在中國進(jìn)行了大規(guī)模品牌宣傳，獲得了市場的高度關(guān)注。

高瓴收購羅曼湖威士忌也趕上了中國威士忌的浪潮。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，威士忌2021年進(jìn)口量約為3028萬升，增長了43.9%；進(jìn)口額為4.6億美元，大增91.7%。而蘇格蘭威士忌在中國市場非常受歡迎，2021年蘇格蘭威士忌對中國大陸的出口額為1.98億英鎊，同比增長84.9%。英國投資公司Stilnovisti明確指出，威士忌是中國烈酒市場中增長最快的部分。

對酒業(yè)的布局，高瓴似乎每一次都是趕在風(fēng)口來臨之前。

2020年4月，高瓴資本旗下對沖基金通過公開市場交易，以約4000萬美元收購了印度市場份額第一的啤酒集團(tuán)United Breweries Ltd（簡稱“聯(lián)合釀酒”）逾1%的股份。聯(lián)合釀酒由荷蘭啤酒巨頭喜力控股，持股比例約為46.5%。

2021年9月，無醇精釀啤酒新零啤酒的天使輪也獲得了高瓴數(shù)千萬的人民幣。在針對天貓APP用戶進(jìn)行的消費(fèi)者啤酒成分偏好的調(diào)研中，37.5%的用戶選擇了偏好無酒精/酒精含量低?！短熵埰【?022年趨勢報(bào)告》顯示，無醇/低糖低卡啤酒市場2021年GMV（成交總額）同比增長657%。

此外，高瓴也布局了葡萄酒。2021年4月奧蘭中國A輪便獲得了由高瓴創(chuàng)投和黑蟻資本共同領(lǐng)投的數(shù)億元人民幣的投資。自2015年至2021年，奧蘭釀酒集團(tuán)全球銷量累計(jì)已經(jīng)突破1億瓶。在中國市場，2021年奧蘭小紅帽銷量約700萬瓶，其中奧蘭小紅帽干紅葡萄酒累計(jì)近450萬瓶。據(jù)媒體報(bào)道，2021年奧蘭中國銷量額達(dá)到4.6億，這一銷售額與國內(nèi)葡萄酒上市企業(yè)威龍股份接近（2021年威龍股份營收為4.74億元）。

8年來，從新白酒品牌江小白到開山、光良，從羅曼湖威士忌到奧蘭葡萄酒、新零啤酒、United Breweries，高瓴不僅看到了白酒的經(jīng)久不衰，也敏銳嗅到了啤酒、威士忌的機(jī)會，同時(shí)也不忘抓住表現(xiàn)優(yōu)異的葡萄酒品牌，高瓴對酒業(yè)的投資和關(guān)注可謂廣泛而又深入。

重視終端、進(jìn)軍二級市場，高瓴飲酒方式多樣

高瓴不僅關(guān)注酒類生產(chǎn)企業(yè)，同時(shí)也重視零售終端。

2022年1月，高瓴投資了餐吧COMMUNE公社的A+輪。COMMUNE公社融合了酒水自選區(qū)、雞尾酒吧臺、餐廳三大功能板塊，致力于打造美酒美食的餐酒平臺，資料顯示目前在全國31座城市擁有近60家門店。

不僅如此，作為一家從二級市場起步、后又在一級市場叱咤風(fēng)云的投資基金，高瓴先后在二級市場上大舉進(jìn)入洋河、古井貢、五糧液等白酒巨頭，同時(shí)也涉足青島啤酒、華潤啤酒。2014年，高瓴曾在3個(gè)月內(nèi)出資11億元購入2200萬股洋河股份。隨后一年內(nèi)持續(xù)減持，高瓴此舉前后獲利一倍。高瓴資本還持有古井貢酒2.35%的股份以及華潤啤酒4.125%的股份。

自2005年成立以來，高瓴已經(jīng)廣泛投資了消費(fèi)與零售、科技創(chuàng)新、生命健康、金融科技、企業(yè)服務(wù)、先進(jìn)制造等領(lǐng)域優(yōu)秀企業(yè)，如：百度、騰訊、京東、攜程、美的、中通快遞、藍(lán)月亮、滴滴出行、美團(tuán)、蔚來汽車、孩子王、摩拜、君實(shí)生物等，成為亞洲地區(qū)資產(chǎn)管理規(guī)模最大的投資機(jī)構(gòu)之一。

但是今年以來，關(guān)于高瓴的巨虧、裁員的消息不斷。據(jù)無冕財(cái)經(jīng)報(bào)道，2022年第一季度，高瓴在A股市場的多只重倉股出現(xiàn)嚴(yán)重浮虧。

華夏時(shí)報(bào)統(tǒng)計(jì)，截至5月底，美股前十大重倉中僅唯品會年內(nèi)漲近2%，其他重倉股今年收益均告負(fù)：天境生物跌77%、愛奇藝跌74%、SEA跌64%、DoorDash跌56%、百濟(jì)神州跌48%。

高瓴創(chuàng)始人張磊曾在《踏浪而行，重倉中國》專訪中提到：“我覺得風(fēng)浪過程中，做得好你能夠乘風(fēng)破浪而行，做得不好你很容易就被大浪吞沒，我想這個(gè)對于我們投資上來講，也是一樣的道理，你能夠御浪而行、順勢而為是非常好的事情”。

如今的高瓴是否可以破浪前行？