截至8月30日，20多家上市乳品企業(yè)均已經(jīng)發(fā)布上半年業(yè)績，其中，最為亮眼的仍然是業(yè)內“老大”伊利。

財報顯示，伊利股份2022年上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入634.63 億元，同比增長12.31%；實現(xiàn)凈利潤61.39億元，同比增長15.40%。

伊利營收和凈利的雙位數(shù)高速增長，在千億規(guī)模和行業(yè)整體承壓的困難環(huán)境下顯得尤為難得。

同時，中國乳業(yè)開始顯現(xiàn)出“強者愈強”的馬太效應。

伊利半年營收遙遙領先第二梯隊超150億元，差距從上年的25%大幅拉開至33%，中國乳業(yè)“一超多強”格局愈加凸顯，昔日雙雄爭霸的局面已一去不復返。

液態(tài)奶領先優(yōu)勢持續(xù)擴大，第二增長曲線增速遠超行業(yè)

• 液態(tài)奶
  伊利中報顯示，其基石業(yè)務液奶實現(xiàn)428.92億元，規(guī)模、市場份額均穩(wěn)居行業(yè)第一。
  伊利液態(tài)奶“2+2+X”產品組合矩陣結構優(yōu)勢非常明顯：200億級明星單品金典、安慕希、伊利純牛奶持續(xù)高位突破，其中，安慕希市場份額達65%，穩(wěn)居品類第一。
  

△ 伊利金典系列液態(tài)奶
金典有機作為有機品類第一品牌，市場份額持續(xù)行業(yè)第一；100億級大單品優(yōu)酸乳增勢迅猛，10億級單品舒化奶、谷粒多、QQ星等潛力十足，超級單品在持續(xù)儲備與孕育中。

• 冷飲
  伊利冷飲業(yè)務在28年蟬聯(lián)中國冷飲銷量榜首的基礎上，絕對領先優(yōu)勢進一步擴大，上半年銷售收入同比增長31.71%，增速行業(yè)第一。
  其中，巧樂茲系列產品收入增速高達33.31%，成為名副其實的冰淇淋第一品牌。
  

△ 伊利巧樂茲系列冷飲
渠道方面，通過新渠道與傳統(tǒng)渠道的融合，伊利成功打造社群私域流量池，從而讓社群渠道貢獻更大的增量。
值得注意的是，除了在國內穩(wěn)居冠軍寶座，伊利冷飲海外市場也在加速成長。
去年12月，印尼單體規(guī)模最大的冰淇淋工廠——伊利印尼乳業(yè)生產基地一期項目建成投產。
這不只是中國乳企在東南亞建設的最大生產基地，也與泰國生產基地構成了伊利業(yè)務輻射東南亞市場的“雙中心”。

• 奶粉及奶制品

作為伊利正在崛起的第二增長曲線，奶粉及奶酪保持了遠超行業(yè)的高速增長。

數(shù)據(jù)顯示，上半年伊利奶粉及奶制品業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入120.71億元，同比增長58.28%。

其中嬰幼兒配方奶粉增速位居行業(yè)第一，成人奶粉穩(wěn)居細分市場第一，控股澳優(yōu)后，雙方戰(zhàn)略協(xié)同發(fā)力，伊利奶粉正在試圖登上全球第一的寶座指日可待。

△ 伊利奶酪系列產品

上半年伊利奶酪增速超40%實現(xiàn)跨越式增長，進入市場三年時間伊利奶酪業(yè)務就已快速做到行業(yè)第二，可見其培育孵化新業(yè)務的能力之強。

此外，有機乳品、乳基營養(yǎng)品以及奶酪零食、天然礦泉水等高增長業(yè)務也展現(xiàn)出巨大的潛力，收入實現(xiàn)20%的高增長。

創(chuàng)新注入前進動力，伊利多只新品引爆市場

中報顯示，伊利正在加快產品創(chuàng)新的節(jié)奏和全人群全生命周期的覆蓋，新產品實現(xiàn)超預期增長，營業(yè)收入占比保持在12.48%以上，為業(yè)務持續(xù)增長貢獻源源不斷的內生動力。

伊利相繼推出“金典”超濾牛奶、“金典”娟姍A2有機純牛奶、“安慕?！盇MX 0蔗糖系列常溫酸奶、“QQ星”原生A2β酪蛋白純牛奶、“金領冠”塞納牧A2有機OPO嬰幼兒配方奶粉、“伊利”凝固型酸奶宮酪系列、“巧樂茲”綺炫系列冰淇淋等新產品。

伊利在安慕希常溫酸奶品類上創(chuàng)新突破，通過水果原產地直采，將“減糖”技術與“美味”結合。

△ 伊利安慕希AMX新疆哈密瓜

新上市的安慕希AMX 0蔗糖丹東草莓、安慕希AMX新疆哈密瓜以及安慕希清甜菠蘿風味酸奶等新品，一經(jīng)上市便大受消費者青睞，業(yè)績表現(xiàn)給力，對安慕希整體收入端產生較大貢獻。

數(shù)據(jù)顯示，上半年安慕希清甜菠蘿風味、丹東草莓風味酸奶累計銷售額破12億，芒果、哈密瓜風味酸奶6月上新以來，單月也突破1億銷售額。

值得注意的是，伊利也在品質上也一直不遺余力做文章。

△ 伊利金領冠系列嬰幼兒配方奶粉

伊利金領冠塞納牧有機系列嬰幼兒配方奶粉經(jīng)過嚴苛的食品安全風險驗證與測試，順利通過了中國與歐盟的雙重有機認證，成為行業(yè)內首款選用有機A2奶源的嬰幼兒配方奶粉。

盈利能力持續(xù)提升，伊利估值與市值成長有望提速

伊利上半年在盈利端的表現(xiàn)更為突出，當期盈利能力在過去四年新高的基礎上再次實現(xiàn)提升。

而從全球范圍來看，伊利也是為數(shù)不多營收、凈利均實現(xiàn)雙位數(shù)增長的乳企，而凈利增速超過營收增速，盈利能力持續(xù)提升。

盈利能力是二級市場估值的錨點，伊利股份長期的優(yōu)秀表現(xiàn)也讓其獲得更多市場認可。

數(shù)據(jù)顯示，截至2022年8月30日收盤，伊利PE（TTM）估值為24.61倍，較行業(yè)第二名來講，可以看出資本市場已經(jīng)開始給到伊利更高的龍頭溢價，估值端有望打開新一輪上升通道。

從行情來看，年內伊利股份二級市場表現(xiàn)領先權威價投參考指數(shù)茅指數(shù)10.21個百分點；領先乳業(yè)板塊指數(shù)1.22個百分點。

伊利8月30日收盤總市值為2312.08億元，近兩倍于行業(yè)第二名，領先超千億元。而更突出的盈利表現(xiàn)，更集中的行業(yè)格局，也有望讓伊利市值加速成長。

業(yè)內最強經(jīng)營管理力加持，中長期戰(zhàn)略目標有望提前實現(xiàn)

可以看到，無論是整體的營收、凈利增長，還是品類份額全面提升的表現(xiàn)，伊利股份顯然已經(jīng)打破規(guī)模對增速的限制，完成了“后千億時代”的成長進化，業(yè)績增長已進入加速通道。

作為中國乳制品行業(yè)中布局最全面、發(fā)展最均衡的企業(yè)，伊利股份在品牌力、產品力、渠道力以及管理能力方面均實現(xiàn)了行業(yè)領先，并且能夠將這些增長要素進行內部協(xié)同，實現(xiàn)新品類、新產品的指數(shù)級增長。

以奶酪的快速增長為例，根據(jù)投資者日上的交流反饋，2018年伊利成立奶酪事業(yè)部，通過液奶優(yōu)勢渠道網(wǎng)絡進行鋪貨，快速下沉。

據(jù)統(tǒng)計，上半年伊利奶酪業(yè)務已完成50萬家門店覆蓋，預計年底布局的門店數(shù)量將達到100萬家。資料顯示，伊利奶酪業(yè)務只用了三年時間就已經(jīng)躍居行業(yè)市場份額第二，劍指細分市場第一。

核心增長要素的持續(xù)提升，以及高增長品類、產品的不斷涌現(xiàn)，將加快伊利沖刺“全球乳業(yè)第一、健康食品五強”的進程。

根據(jù)最新發(fā)布的2022年全球乳業(yè)20強排名，伊利不僅連續(xù)多年穩(wěn)居全球乳業(yè)五強、亞洲乳業(yè)第一，并以31.7%的增速成為20強中增長最快的乳企，領先優(yōu)勢持續(xù)擴大。

而按照伊利目前的增長勢頭，其“2025年實現(xiàn)全球乳業(yè)前三、2030年問鼎全球乳業(yè)第一”的中長期戰(zhàn)略目標也有望提前實現(xiàn)。