茅臺習酒等多款白酒小幅下跌，國窖1573價格上漲

4月底，瀘州老窖的一則停貨消息引起了市場內的大范圍關注。瀘州老窖向《消費者報道》確認，瀘州老窖全國全品系停止訂單接收，停止發(fā)貨，至端午節(jié)前全國各公司 （國窖、特曲、懷舊、窖齡、大成、濃香）將全面清理價格渠道和政策。

記者注意到，停貨消息發(fā)出后不久，市場快速反應，瀘州老窖旗下高端產品國窖1573的價格表現出明顯上漲。最新一期《大灣區(qū)酒價》的數據顯示，國窖1573的銷售均價從上一期（4月2日）888.56元/瓶上漲至4月28日的990.11元/瓶，在終端煙酒行、品牌京東官方旗艦店和百億補貼頻道都有不同程度的上漲。

其中，國窖1573在終端煙酒行的最新價格為990元/瓶～1010元/瓶。記者在走訪過程中注意到，不止一家終端煙酒行表示自家店內的國窖1573已經無貨或僅剩少量存貨?！捌綍r走量不算多，我們本身不怎么存貨，市場缺貨了自然就漲價?！币患覠熅频昀习甯嬖V《消費者報道》記者。

而在4天前（4月24日），國窖1573在廣州市場的終端價格還停留在930元/瓶～960元/瓶的區(qū)間。

隨著天氣升溫，白酒市場逐漸步入傳統(tǒng)消費淡季。除國窖1573以外，多款白酒價格對比上期有所下降。

高端價格帶方面，飛天茅臺價格變動較大。最新一期《大灣區(qū)酒價》的數據顯示，飛天茅臺最新的銷售均價為2256元/瓶，對比上期下降24.20元/瓶，其中，終端煙酒行的價格從2280元/瓶下降為2250元/瓶。

從批價的走勢來看，進入4月以來，飛天茅臺的價格就呈現出緩慢下跌的跡象?！督袢站苾r》的數據顯示，4月7日，2025年散裝飛天茅臺的批價從2150元/瓶下降至2135元/瓶，此后開始逐步下跌，至4月23日下降至2070元/瓶。

不過，臨近“五一”，飛天茅臺的批價又止跌回升，4月29日，2025年散裝飛天茅臺的最新批價為2100元/瓶。

次高端價格帶方面，國臺國標、紅花郎紅十、金質習酒的價格變動幅度最大。紅花郎紅十在經歷此前一輪下降后價格迎來回升，銷售均價從325.58元/瓶上升至343.76元/瓶，價格的上漲主要來自小象超市、天貓官方旗艦店和終端煙酒行。

國臺國標的銷售均價從342.28元/瓶降至327.01元/瓶，價格的變動主要是受到盒馬鮮生、天貓官方旗艦店、百億補貼頻道等多個渠道的影響，其中在天貓官方旗艦店的價格從381.25元/瓶下降至324.08元/瓶。金質習酒本期在小象超市、盒馬鮮生、天貓官方旗艦店等6個渠道的價格有所下降，銷售均價對比上期下跌15.89元/瓶至206.89元/瓶。

綜合來看，本期《大灣區(qū)酒價》價格趨勢小幅走低，在統(tǒng)計的13款白酒產品中，8款白酒均價下跌，3款白酒均價回升，2款白酒價格基本保持不變。

A股白酒上市公司年報陸續(xù)披露，各家業(yè)績表現“冰火兩重天”

4月底，A股上市白酒企業(yè)進入年報披露的集中期，截止4月29日晚，19家A股上市白酒企業(yè)的年報已悉數披露。

有11家白酒企業(yè)實現了營業(yè)收入與歸母凈利潤的雙增長。

其中，五糧液（000858.SZ）2024年實現營業(yè)收入891.75億元，同比增長7.09%；歸母凈利潤318.53億元，同比增長5.44%。古井貢酒（000596.SZ）2024年實現營業(yè)收入235.78億元，較上年同期增長16.41%；歸母凈利潤55.17億元，較上年同期增長20.22%。迎駕貢酒（603198.SH）2024年營收73.44億元，同比增長8.46%；凈利潤25.89億元，同比增長13.45%。

8家白酒企業(yè)出現營業(yè)收入或歸母凈利潤的同比下滑。

例如，2024年，伊力特（600197.SH）實現營業(yè)收入22.03億元，同比下降1.27%；凈利2.86億元，同比下降15.91%。2024年，口子窖（603589.SH）實現營業(yè)收入60.15億元，同比增長0.89%；凈利潤16.55億元，同比下降3.83%。舍得酒業(yè)（600702.SH）2024年年營業(yè)收入為53.57億元，其中酒類收入47.89億元，占營收總額的89.39%，酒類收入比上年下降27.08%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.46億元，較上年同期減少 80.46%。

對于業(yè)績下滑的原因，伊力特在其年報中表示，受市場不確定性因素的影響，公司業(yè)績從二季度開始增速有所放緩，出現了與行業(yè)雷同的趨勢。由于報告期三項費用的增長速度超過收入的增長速度導致公司利潤下滑比例較大。

不過，盡管2024年業(yè)績表現不佳，部分酒企后續(xù)披露的一季度報告又重新釋放出積極的信號。舍得酒業(yè)發(fā)布的2025年第一季度報告顯示，報告期內，舍得酒業(yè)實現營業(yè)收入15.76億元，環(huán)比增長75.68%，歸屬于上市公司股東的凈利潤3.461億元，超過2024年全年。

中信證券近期發(fā)布的研報指出，今年春節(jié)及節(jié)后白酒實際動銷降幅收窄延續(xù)環(huán)比改善趨勢，考慮到2024年四季度開始酒企主動控貨減輕渠道負擔，部分任務量考核計入今年，以及龍頭企業(yè)對2025年的底線都將是“正增長即可”，預計2025年第一季度行業(yè)增速持續(xù)放緩但有望保持正增長。