茅臺(tái)習(xí)酒等多款白酒小幅下跌，國(guó)窖1573價(jià)格上漲

4月底，瀘州老窖的一則停貨消息引起了市場(chǎng)內(nèi)的大范圍關(guān)注。瀘州老窖向《消費(fèi)者報(bào)道》確認(rèn)，瀘州老窖全國(guó)全品系停止訂單接收，停止發(fā)貨，至端午節(jié)前全國(guó)各公司 （國(guó)窖、特曲、懷舊、窖齡、大成、濃香）將全面清理價(jià)格渠道和政策。

記者注意到，停貨消息發(fā)出后不久，市場(chǎng)快速反應(yīng)，瀘州老窖旗下高端產(chǎn)品國(guó)窖1573的價(jià)格表現(xiàn)出明顯上漲。最新一期《大灣區(qū)酒價(jià)》的數(shù)據(jù)顯示，國(guó)窖1573的銷(xiāo)售均價(jià)從上一期（4月2日）888.56元/瓶上漲至4月28日的990.11元/瓶，在終端煙酒行、品牌京東官方旗艦店和百億補(bǔ)貼頻道都有不同程度的上漲。

其中，國(guó)窖1573在終端煙酒行的最新價(jià)格為990元/瓶～1010元/瓶。記者在走訪過(guò)程中注意到，不止一家終端煙酒行表示自家店內(nèi)的國(guó)窖1573已經(jīng)無(wú)貨或僅剩少量存貨。“平時(shí)走量不算多，我們本身不怎么存貨，市場(chǎng)缺貨了自然就漲價(jià)?！币患覠熅频昀习甯嬖V《消費(fèi)者報(bào)道》記者。

而在4天前（4月24日），國(guó)窖1573在廣州市場(chǎng)的終端價(jià)格還停留在930元/瓶～960元/瓶的區(qū)間。

隨著天氣升溫，白酒市場(chǎng)逐漸步入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季。除國(guó)窖1573以外，多款白酒價(jià)格對(duì)比上期有所下降。

高端價(jià)格帶方面，飛天茅臺(tái)價(jià)格變動(dòng)較大。最新一期《大灣區(qū)酒價(jià)》的數(shù)據(jù)顯示，飛天茅臺(tái)最新的銷(xiāo)售均價(jià)為2256元/瓶，對(duì)比上期下降24.20元/瓶，其中，終端煙酒行的價(jià)格從2280元/瓶下降為2250元/瓶。

從批價(jià)的走勢(shì)來(lái)看，進(jìn)入4月以來(lái)，飛天茅臺(tái)的價(jià)格就呈現(xiàn)出緩慢下跌的跡象?！督袢站苾r(jià)》的數(shù)據(jù)顯示，4月7日，2025年散裝飛天茅臺(tái)的批價(jià)從2150元/瓶下降至2135元/瓶，此后開(kāi)始逐步下跌，至4月23日下降至2070元/瓶。

不過(guò)，臨近“五一”，飛天茅臺(tái)的批價(jià)又止跌回升，4月29日，2025年散裝飛天茅臺(tái)的最新批價(jià)為2100元/瓶。

次高端價(jià)格帶方面，國(guó)臺(tái)國(guó)標(biāo)、紅花郎紅十、金質(zhì)習(xí)酒的價(jià)格變動(dòng)幅度最大。紅花郎紅十在經(jīng)歷此前一輪下降后價(jià)格迎來(lái)回升，銷(xiāo)售均價(jià)從325.58元/瓶上升至343.76元/瓶，價(jià)格的上漲主要來(lái)自小象超市、天貓官方旗艦店和終端煙酒行。

國(guó)臺(tái)國(guó)標(biāo)的銷(xiāo)售均價(jià)從342.28元/瓶降至327.01元/瓶，價(jià)格的變動(dòng)主要是受到盒馬鮮生、天貓官方旗艦店、百億補(bǔ)貼頻道等多個(gè)渠道的影響，其中在天貓官方旗艦店的價(jià)格從381.25元/瓶下降至324.08元/瓶。金質(zhì)習(xí)酒本期在小象超市、盒馬鮮生、天貓官方旗艦店等6個(gè)渠道的價(jià)格有所下降，銷(xiāo)售均價(jià)對(duì)比上期下跌15.89元/瓶至206.89元/瓶。

綜合來(lái)看，本期《大灣區(qū)酒價(jià)》價(jià)格趨勢(shì)小幅走低，在統(tǒng)計(jì)的13款白酒產(chǎn)品中，8款白酒均價(jià)下跌，3款白酒均價(jià)回升，2款白酒價(jià)格基本保持不變。

A股白酒上市公司年報(bào)陸續(xù)披露，各家業(yè)績(jī)表現(xiàn)“冰火兩重天”

4月底，A股上市白酒企業(yè)進(jìn)入年報(bào)披露的集中期，截止4月29日晚，19家A股上市白酒企業(yè)的年報(bào)已悉數(shù)披露。

有11家白酒企業(yè)實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入與歸母凈利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)。

其中，五糧液（000858.SZ）2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入891.75億元，同比增長(zhǎng)7.09%；歸母凈利潤(rùn)318.53億元，同比增長(zhǎng)5.44%。古井貢酒（000596.SZ）2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入235.78億元，較上年同期增長(zhǎng)16.41%；歸母凈利潤(rùn)55.17億元，較上年同期增長(zhǎng)20.22%。迎駕貢酒（603198.SH）2024年?duì)I收73.44億元，同比增長(zhǎng)8.46%；凈利潤(rùn)25.89億元，同比增長(zhǎng)13.45%。

8家白酒企業(yè)出現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入或歸母凈利潤(rùn)的同比下滑。

例如，2024年，伊力特（600197.SH）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.03億元，同比下降1.27%；凈利2.86億元，同比下降15.91%。2024年，口子窖（603589.SH）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入60.15億元，同比增長(zhǎng)0.89%；凈利潤(rùn)16.55億元，同比下降3.83%。舍得酒業(yè)（600702.SH）2024年年?duì)I業(yè)收入為53.57億元，其中酒類(lèi)收入47.89億元，占營(yíng)收總額的89.39%，酒類(lèi)收入比上年下降27.08%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.46億元，較上年同期減少 80.46%。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的原因，伊力特在其年報(bào)中表示，受市場(chǎng)不確定性因素的影響，公司業(yè)績(jī)從二季度開(kāi)始增速有所放緩，出現(xiàn)了與行業(yè)雷同的趨勢(shì)。由于報(bào)告期三項(xiàng)費(fèi)用的增長(zhǎng)速度超過(guò)收入的增長(zhǎng)速度導(dǎo)致公司利潤(rùn)下滑比例較大。

不過(guò)，盡管2024年業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，部分酒企后續(xù)披露的一季度報(bào)告又重新釋放出積極的信號(hào)。舍得酒業(yè)發(fā)布的2025年第一季度報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，舍得酒業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.76億元，環(huán)比增長(zhǎng)75.68%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.461億元，超過(guò)2024年全年。

中信證券近期發(fā)布的研報(bào)指出，今年春節(jié)及節(jié)后白酒實(shí)際動(dòng)銷(xiāo)降幅收窄延續(xù)環(huán)比改善趨勢(shì)，考慮到2024年四季度開(kāi)始酒企主動(dòng)控貨減輕渠道負(fù)擔(dān)，部分任務(wù)量考核計(jì)入今年，以及龍頭企業(yè)對(duì)2025年的底線都將是“正增長(zhǎng)即可”，預(yù)計(jì)2025年第一季度行業(yè)增速持續(xù)放緩但有望保持正增長(zhǎng)。