房地產(chǎn)行業(yè)仍在下行期，與之密切相關(guān)的建陶行業(yè)也不太樂觀。中國建筑衛(wèi)生陶瓷協(xié)會發(fā)布的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年全國陶瓷磚產(chǎn)量為67.3億平方米，較2022年下降8.0%，延續(xù)下行趨勢。

瓷磚巨頭蒙娜麗莎集團（002918.SZ，下稱“蒙娜麗莎”）發(fā)展也承壓。其近日發(fā)布的2023年年報顯示，年內(nèi)錄得營收59.21億元，同比下降4.94%。不過，由于提高周轉(zhuǎn)效率、減少呆滯庫存，推行各項減費降本、提質(zhì)增效措施等原因，在2022年虧損3.8億元的基礎(chǔ)上，蒙娜麗莎歸母凈利潤大漲169.93%，2023年錄得歸母凈利2.66億元。

雖然扭虧為盈，房地產(chǎn)下行帶來的影響卻繼續(xù)存在且不容忽視。蒙娜麗莎在年報“可能面對的風險”中稱，近年來，受房地產(chǎn)行業(yè)下行影響，部分房地產(chǎn)企業(yè)資金流動性出現(xiàn)問題，公開債務違約的現(xiàn)象持續(xù)增加，逾期違約風險擴大，存在應收賬款回收風險，公司對部分房地產(chǎn)客戶進行了應收款項抵房，可能存在抵房和處置變現(xiàn)不及預期的風險。

房地產(chǎn)高速發(fā)展時期，蒙娜麗莎靠建筑陶瓷連續(xù)多年獲得兩位數(shù)增長，如今也承受著“一損俱損”的連帶效應。如何找到新的發(fā)展路徑以抵御房企暴雷帶來的不利影響，是蒙娜麗莎亟需解決的問題。

營收較上市以來峰值少了超10億

在能源、部分原材料價格持續(xù)高位運行的情況下，2023年扭虧為盈應該讓蒙娜麗莎松了一口氣。由于采取了“提升現(xiàn)金周轉(zhuǎn)快的經(jīng)銷業(yè)務比重、減少房地產(chǎn)工程授信、追收工程貨款”等措施，蒙娜麗莎營收降幅較上一年縮小，歸母凈利潤大增近170%。

而在2022年，因為對部分房地產(chǎn)客戶計提信用減值損失5.7億元、主動收縮部分風險較大的房地產(chǎn)項目訂單致銷售收入有所下降等，在2021年同比下降44.42%的基礎(chǔ)上，蒙娜麗莎歸母凈利潤又大降220.93%，錄得上市以來的首次虧損，虧損額度為3.8億元。

不過，雖然從2022年的首虧中掙扎上岸，蒙娜麗莎的歸母凈利潤水平仍不及2021年，與2020年更有不小差距，不及2020年的一半。營收則比上市以來的峰值——2021年的69.87億元少了超10億元。

2017年上市后，蒙娜麗莎凈利潤連續(xù)幾年保持兩位數(shù)增長，尤其疫情初期營收逆勢爆發(fā)，2020年增長了30.89%，錄得歸母凈利5.66億元。營收同比增速也為兩位數(shù)，2021年大增43.64%，當年營收達69.87億元。

但建陶行業(yè)與房地產(chǎn)高度相關(guān)，即便位列一線品牌多年的蒙娜麗莎，面對房地產(chǎn)深度調(diào)整帶來的沖擊，應對也并不從容。2021年房企爆雷潮初現(xiàn)，蒙娜麗莎當年即出現(xiàn)上市以來歸母凈利潤的首次下降，2022年則出現(xiàn)營收和歸母凈利潤的首次“雙降”。

蒙娜麗莎還需進一步消化房企爆雷帶來的不利影響。年報披露，2023年新增投資性房地產(chǎn)3998萬元，為地產(chǎn)業(yè)務用于抵債的房產(chǎn)交付轉(zhuǎn)入。截至2024年4月15日，其與房企簽訂以房抵債協(xié)議金額約12.27億元，處置變現(xiàn)這些房產(chǎn)資產(chǎn)對蒙娜麗莎也是一個考驗。

昔日的金主也被蒙娜麗莎起訴。2023年8月至今年1月29日，蒙娜麗莎先后對金科地產(chǎn)、咸陽融創(chuàng)怡和置業(yè)有限公司、海倫堡地產(chǎn)等提起訴訟，其中僅與金科地產(chǎn)的涉案金額就高達近8000萬元。而2022年至2023年初，它還對陽光城、奧園集團、天津利創(chuàng)、啟東光勛房地產(chǎn)開發(fā)有限公司等多家房企提起訴訟。但以當下房企的現(xiàn)金流情況，即便蒙娜麗莎訴訟成功，追回欠款的希望又有幾何？

巖板尚難挑大梁

蒙娜麗莎產(chǎn)品涉及瓷片、瓷磚、瓷板等多品類，對營收的貢獻常年在98%以上，2023年為99.31%。分產(chǎn)品看，2023年瓷釉磚賣出45.24億元，占總營收的76.40%；陶瓷板、薄型陶瓷磚賣出6.88億元，占總營收的11.62%。

近幾年來，瓷釉磚在蒙娜麗莎營收中的比重逐年提高，2017年為43.59%，2023年則提升至76.40%。

作為國內(nèi)頭部建筑陶瓷品牌，蒙娜麗莎也曾帶動行業(yè)發(fā)展潮流，如2002年推出的“雪花白”瓷磚，上市后引發(fā)業(yè)內(nèi)競相模仿。據(jù)公開資料，該款產(chǎn)品為蒙娜麗莎首創(chuàng)，白度達80度以上，較普通拋光磚白度高20度，具有較好的裝飾效果，成為超白磚的代表作。

雪花白面世 圖源：蒙娜麗莎官方微信公眾號

除了瓷磚，蒙娜麗莎又研發(fā)出陶瓷大板、陶瓷薄板、巖板等大規(guī)格產(chǎn)品，2007年推出大尺寸陶瓷薄板，2016年推出2.4米陶瓷大板，2019年又推出大規(guī)格陶瓷巖板。

除了墻地面，大規(guī)格產(chǎn)品還能用作冰箱面板、櫥柜、餐桌、客廳電視柜、茶幾等，應用場景更加廣泛。尤其是巖板，由于具有耐高溫、輕薄、易清潔等特點，可用于家居臺面、家具飾面、電器面板等領(lǐng)域，使建陶產(chǎn)品從建筑裝飾領(lǐng)域擴展至廚房板材領(lǐng)域、家居定制領(lǐng)域、家居高定領(lǐng)域。

蒙娜麗莎巖板 圖源：蒙娜麗莎官網(wǎng)

近年來，蒙娜麗莎在巖板領(lǐng)域的研發(fā)投入不小。2020年至2023年，其研發(fā)費用分別為1.86億元、2.65億元、2.35億元、2.14億元，其中大部分研發(fā)項目均與巖板和大板產(chǎn)品相關(guān)，如巖板背網(wǎng)復合技術(shù)、高白度坯體陶瓷巖板、數(shù)字化堆積蠟質(zhì)陶瓷巖板、低膨脹耐熱餐臺陶瓷巖板等。

蒙娜麗莎稱，2024年建陶行業(yè)產(chǎn)能有望維持在 60-65億平方米之間，市場仍呈供大于求的狀況，競爭將持續(xù)加劇，大規(guī)格、高性能陶瓷巖板將成為行業(yè)增長速度最快的品類，繼續(xù)從建陶領(lǐng)域向大家居領(lǐng)域擴張并延伸。

不過，目前然巖板還未給營收帶來太大助力。2023年，蒙娜麗莎陶瓷板、薄型陶瓷磚產(chǎn)品營收為6.88億元，同比下降了6.78%。2020年以來，該類產(chǎn)品在總營收中的比例呈下降趨勢，2020年為13.53%，2023年為11.62%。

蒙娜麗莎意圖推動大板巖板產(chǎn)業(yè)的有序發(fā)展，實現(xiàn)巖板從技術(shù)研發(fā)到產(chǎn)業(yè)化，開辟建筑陶瓷的一片新的藍海市場，但目前看來巖板距離普及大眾還有一段時間。另一方面，這個領(lǐng)域已漸成群雄逐鹿之勢，東鵬控股、德利豐、新明珠等品牌已在巖板領(lǐng)域發(fā)力。

而隨著房地產(chǎn)下行，建陶企業(yè)賺錢也不再那么容易。從2019年開始，蒙娜麗莎開始布局“大瓷磚、大建材、大家居”戰(zhàn)略，加大力度拓展線下經(jīng)銷，并嘗試了電商、直播等新興渠道。近五年，經(jīng)銷渠道的營收持續(xù)保持正增長，占總營收的比重也超過6成，但其毛利率始終不如與房企合作的戰(zhàn)略工程渠道。

此外，隨著瓷磚行業(yè)價格戰(zhàn)內(nèi)卷持續(xù)升級，主營業(yè)務的單一或為蒙娜麗莎未來的發(fā)展帶來一定的阻力。中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜對《消費者報道》分析稱，蒙娜麗莎瓷磚等依賴房地產(chǎn)發(fā)展的企業(yè)需要考慮多元化和轉(zhuǎn)型策略，如探索室內(nèi)設(shè)計、家居裝飾等與主營業(yè)務相關(guān)的多元化經(jīng)營，開拓非房地產(chǎn)領(lǐng)域的市場，加強線上銷售渠道，利用數(shù)字化工具提高運營效率和市場響應速度。

對于未來新的業(yè)績增長點、是否考慮在瓷磚之外開拓新的領(lǐng)域，《消費者報道》向蒙娜麗莎發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿未收到回復。