山東人的火車(chē)記憶里總是繞不開(kāi)德州扒雞。

德州扒雞又稱(chēng)德州五香脫骨扒雞，是著名的德州三寶（扒雞、西瓜、金絲棗）之一，被譽(yù)為“中華第一雞”。德州扒雞的特別之處在于“扒”，足夠的火候讓雞肉輕輕一抖就能脫骨，無(wú)需特意拆分，是便于在火車(chē)上享用的絕佳美味，曾一度制霸火車(chē)食物鄙視鏈。

扒雞在德州當(dāng)?shù)赜卸鄠€(gè)品牌，其中山東德州扒雞股份有限公司是“德州扒雞”商標(biāo)的持有者。

近期，中華“老字號(hào)”紛紛掀起競(jìng)速I(mǎi)PO，掀起上市熱潮?？v橫鐵路多年的百年老字號(hào)德州扒雞也不例外。據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露，7月5日，山東德州扒雞股份有限公司遞交了招股書(shū)，擬在滬市主板上市。

招股書(shū)顯示，山東德州扒雞股份有限公司（下稱(chēng)“德州扒雞”）成立于2010年8月30日，主要從事以扒雞產(chǎn)品為主，其他肉熟食為輔的鹵制食品研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售及山東省德州市內(nèi)的食品超市經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，對(duì)有三百余年歷史的德州扒雞制作技藝進(jìn)行現(xiàn)代化改造，打造以扒雞為核心的中式鹵制食品全產(chǎn)業(yè)鏈的經(jīng)營(yíng)模式，形成了以扒雞為主導(dǎo)，集雞副品、肉熟食等食品為一體的產(chǎn)品群。

作為三百年歷史老字號(hào)商標(biāo)的持有者，德州扒雞具有天然的品牌優(yōu)勢(shì)。然而，近兩年德州扒雞的食品安全問(wèn)題屢現(xiàn)，同時(shí)還存在著直接材料成本居高不下、線上業(yè)務(wù)薄弱等諸多問(wèn)題，德州扒雞的上市之路似乎不容樂(lè)觀。

對(duì)此，記者于7月19日向德州扒雞發(fā)去了采訪函，并致電公司，但截止發(fā)稿未收到官方對(duì)采訪問(wèn)題的回應(yīng)。

在售產(chǎn)品抽檢不合格，委托養(yǎng)殖存風(fēng)險(xiǎn)

近期，德州扒雞的食品超市業(yè)務(wù)屢屢出現(xiàn)食品安全問(wèn)題。山東省市場(chǎng)監(jiān)督管理局公布的抽檢結(jié)果顯示，3月23日，由德州扒雞超市有限公司三八中路店銷(xiāo)售的即食海蜇頭，經(jīng)檢測(cè)菌落總數(shù)1.4×10?，4.5×10?，1.5×10?，4.2×10?，3.2×10?CFU/g，國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)為n=5,c=2,m=5×10?,M=10?，菌落總數(shù)不符合食品安全國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定；4月13日，由德州扒雞超市有限公司三八中路店銷(xiāo)售的即食海蜇絲，再次出現(xiàn)了菌落總數(shù)不符合食品安全國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的情況。

天眼查公開(kāi)資料顯示，德州扒雞超市有限公司為德州扒雞的全資子公司。據(jù)招股書(shū)，2020年6月，德州扒雞收購(gòu)扒雞美食城超市業(yè)務(wù)，成立子公司扒雞超市，同時(shí)將德州市區(qū)扒雞直營(yíng)店劃歸扒雞超市。

除了外購(gòu)食品的銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，德州扒雞自產(chǎn)的鹵制食品似乎也存在著一定的隱患。據(jù)披露，德州扒雞加工雞肉食品的大部分雞肉原料來(lái)自于公司自養(yǎng)及委托養(yǎng)殖，在前兩種來(lái)源無(wú)法滿(mǎn)足肉雞生產(chǎn)時(shí)，會(huì)直接對(duì)外采購(gòu)部分雞肉。委托養(yǎng)殖和對(duì)外采購(gòu)增加了公司生產(chǎn)業(yè)務(wù)的不確定性，雞肉食品安全存在更大風(fēng)險(xiǎn)。

除此之外，德州扒雞的供應(yīng)商也曾出現(xiàn)過(guò)食品安全問(wèn)題。招股書(shū)顯示，山東榮華食品集團(tuán)有限公司為德州扒雞2021年、2019年前五大供應(yīng)商之一，主要采購(gòu)內(nèi)容為雞副品。2019年12月16日，據(jù)山東市場(chǎng)監(jiān)督管理局發(fā)布的抽檢公告，山東榮華食品集團(tuán)有限公司生產(chǎn)的1批次鮮雞心中氯霉素項(xiàng)目不合格。根據(jù)農(nóng)業(yè)部規(guī)定，氯霉素在所有食品動(dòng)物中不得檢出。人體長(zhǎng)期大量食用氯霉素殘留食品，可能導(dǎo)致消化機(jī)能紊亂。

困于華東市場(chǎng)，銷(xiāo)售半徑成主要發(fā)展瓶頸

交通技術(shù)的發(fā)展引領(lǐng)人們從慢節(jié)奏的火車(chē)時(shí)代進(jìn)入高速的高鐵時(shí)代，而從綠皮火車(chē)上發(fā)家的德州扒雞卻有些跟不上腳步。

與同行業(yè)的鹵味“三巨頭”對(duì)比，德州扒雞無(wú)論是門(mén)店情況還是營(yíng)收規(guī)模都處于明顯弱勢(shì)。招股書(shū)顯示，絕味食品的線下銷(xiāo)售早已達(dá)到萬(wàn)店規(guī)模，煌上煌與周黑鴨的門(mén)店數(shù)也已上千，而德州扒雞的門(mén)店僅有553家，不及周黑鴨的三分之一。同時(shí)，絕味食品、煌上煌與周黑鴨的營(yíng)收規(guī)模均在兩位數(shù)，德州扒雞的營(yíng)收規(guī)模則為7.2億元。

產(chǎn)品銷(xiāo)售半徑成為德州扒雞營(yíng)收增長(zhǎng)的主要瓶頸。

招股書(shū)顯示，德州扒雞目前主要生產(chǎn)加工配送中心位于山東的德州和青島兩地。鮮扒雞等產(chǎn)品的保質(zhì)期僅為2-7天，為保證產(chǎn)品品質(zhì)，線下銷(xiāo)售區(qū)域主要覆蓋山東和京津冀地區(qū)，國(guó)內(nèi)其他區(qū)域則主要依賴(lài)線上銷(xiāo)售渠道，可銷(xiāo)售產(chǎn)品種類(lèi)較少。從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)看，德州扒雞報(bào)告期內(nèi)八成收入都依賴(lài)華東地區(qū)的線下銷(xiāo)售，除線上銷(xiāo)售渠道外其他線下地區(qū)收入呈下降趨勢(shì)。

德州扒雞自身也意識(shí)到了這一問(wèn)題，正計(jì)劃開(kāi)辟長(zhǎng)三角新市場(chǎng)。公司擬在本次IPO中募集資金7.58億元用于3個(gè)項(xiàng)目建設(shè)，其中，2.37億元將用于營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)及品牌升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目，約占募集資金的三成，計(jì)劃在強(qiáng)化現(xiàn)有華北市場(chǎng)的同時(shí)，加大對(duì)江浙滬等新市場(chǎng)的業(yè)務(wù)推廣力度。

同時(shí)，記者還注意到，德州扒雞于2020年8月28日成立德州扒雞（海南）文昌雞有限公司、德州扒雞（海南）食品科技有限公司兩家子公司，似乎有意進(jìn)軍華南市場(chǎng)。

新推出子品牌反響平平，研發(fā)投入不及銷(xiāo)售費(fèi)用

為了迎合年輕消費(fèi)者，拓寬產(chǎn)品的消費(fèi)場(chǎng)景，德州扒雞試圖發(fā)展第二曲線，于2019年新推出子品牌“魯小吉”，銷(xiāo)售雞爪、雞翅、雞胗等休閑類(lèi)雞副食品。然而，推出近三年，“魯小吉”仍然反響平平，并未為德州扒雞帶來(lái)新的增長(zhǎng)。

德州扒雞的營(yíng)收來(lái)源仍然嚴(yán)重依賴(lài)扒雞類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售。據(jù)招股書(shū)披露，公司于2019新推出的子品牌“魯小吉”所屬的肉副食品類(lèi)模塊在2019至2021三年間，營(yíng)收金額分別為0.69億元、0.77億元、0.82億元，占總營(yíng)收的比例分別為10.16%、11.41%、11.41%。而扒雞類(lèi)食品報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入分別為4.5億元、4.3億元、4.7億元，占總營(yíng)收的比例分別為67.22%、64.66%、66.79%。

盡管扒雞類(lèi)產(chǎn)品為德州扒雞帶來(lái)了可觀的營(yíng)收，但從營(yíng)業(yè)成本來(lái)看，公司的直接材料成本占比居高不下。2019年-2021年，德州扒雞直接材料成本占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本比在70%以上。而德州扒雞的主要原材料為毛雞、肉類(lèi)、小麥和玉米等農(nóng)副產(chǎn)品，原材料價(jià)格的波動(dòng)對(duì)公司的盈利影響較大。

此外，德州扒雞對(duì)研發(fā)的重視程度存在明顯不足。招股書(shū)顯示，2019年至2021年公司的銷(xiāo)售費(fèi)用分別為9966.61萬(wàn)元、9634.48萬(wàn)元、1.07億元，而研發(fā)費(fèi)用僅為230.58萬(wàn)元、379.57萬(wàn)元、1248.01萬(wàn)元。

德州扒雞雖在扒雞行業(yè)享有盛名，但在休閑鹵制品行業(yè)依然占下風(fēng)，如果未能加大研發(fā)投入，增強(qiáng)自身核心競(jìng)爭(zhēng)力，將持續(xù)面臨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。