凜冬已至，火鍋煙氣在全國各地升騰。然而，主要售賣火鍋和燒烤食材、滿足‘宅家吃飯’需求的鍋圈（02517.HK），卻未能迎來預(yù)期的火爆局面。

11月1日，在迎來大筆解禁的前一天，鍋圈食品（上海）股份有限公司（下稱鍋圈）在港交所發(fā)布公告，宣布公司控股股東楊明超、孟先進(jìn)、李欣華以及鍋圈實(shí)業(yè)（上海）有限公司、上海鍋小圈企業(yè)管理中心、上海鍋小圈農(nóng)業(yè)科技服務(wù)中心已向公司出具承諾函。根據(jù)承諾函，控股股東自愿承諾，自2024年11月2日起的6個(gè)月內(nèi)，不以任何方式出售其直接及間接持有的公司股份，以展現(xiàn)管理層對(duì)公司長期發(fā)展的信心。

盡管如此，11月4日，解禁消息公布后的第一個(gè)交易日，鍋圈（02517.HK）開盤即跌，全天跌幅超25%，收盤價(jià)為2.00港元/股，總市值為54.95億港元。

對(duì)比來看，2023年11月2日，鍋圈（02517.HK）頭頂“在家吃飯第一股”光環(huán)于港交所上市，市值最高時(shí)超320億港元。上市一年之后，與最高點(diǎn)相比，鍋圈市值已蒸發(fā)265億港元。

“宅家紅利”消失后的鍋圈：去年少掙10個(gè)億，今年閉店超1500家

今年3月28日，鍋圈發(fā)布上市以來的首份財(cái)報(bào)。報(bào)告顯示，截至2023年12月底，鍋圈合計(jì)擁有門店10307家。在餐飲行業(yè)，"萬店"規(guī)模是評(píng)估品牌增長潛力和商業(yè)模式可復(fù)制性的重要標(biāo)準(zhǔn)，目前餐飲消費(fèi)市場(chǎng)中能夠有萬店規(guī)模的品牌屈指可數(shù)。

相較于其他的萬店餐飲品牌，如華萊士、絕味鴨脖、正新雞排、蜜雪冰城等，大多數(shù)中國消費(fèi)者對(duì)“鍋圈”還是很陌生。

鍋圈于2017年在河南成立，定位為一站式“火鍋燒烤食材新零售連鎖超市”，門店多開在社區(qū)，售賣火鍋燒烤食材為主，涵蓋凍品、生鮮、小吃、底料蘸醬、四季飲品、火鍋器具、燒烤器具等。

三年疫情期間，消費(fèi)者在家吃飯需求陡增，鍋圈打著“在家吃火鍋，就找鍋圈”口號(hào)開始爆發(fā)式擴(kuò)張，門店數(shù)量從2020年初的1441家，飆升至2022年底的9221家。與之相應(yīng)，2020-2022年，鍋圈收入從29.65億元一路攀升至71.73億元，并于2023年11月在港交所上市。

與蜜雪冰城、茶百道模式類似，鍋圈的賺錢模式高度依賴加盟店。

招股書顯示，近萬家門店中只有5家自營店，超99%為加盟店。2020-2022年，加盟店為鍋圈食匯分別貢獻(xiàn)了約29.18億元、37.28億元及64.77億元，占總營收比例連續(xù)三年超90%，該比例在2020年高達(dá)98.2%。

餐寶典研究院院長汪洪棟向《消費(fèi)者報(bào)道》記者表示，鍋圈此前業(yè)績高點(diǎn)主要源于疫情，人們?cè)诩矣貌托枨蟾邼q，具有特殊性。但隨著疫情結(jié)束，人們逐漸回歸正常生活，外出吃火鍋人數(shù)增多，以及在家吃火鍋存在的兩個(gè)關(guān)鍵問題——缺乏氛圍和味道難以消除，導(dǎo)致在家吃火鍋的人少了，頻次也少了，鍋圈模式開始面臨較大壓力。

根據(jù)財(cái)報(bào)，鍋圈2023年實(shí)現(xiàn)營收60.94億元，同比減少15.0%；毛利約為13.51億元，同比增長8.2%；經(jīng)調(diào)整凈利潤為3.18億元，同比增加23.8%。

財(cái)報(bào)顯示，營收下滑主要是因?yàn)樵诩矣貌褪称芳跋嚓P(guān)產(chǎn)品收入減少。這部分銷售在鍋圈總收入中占比高達(dá)97.5%，該項(xiàng)收入從2022年的70.588億元減少約15.8%至2023年的59.405億元。財(cái)報(bào)中唯一增長的是服務(wù)收入，增長約33.9%，主要由加盟門店數(shù)量增長所帶動(dòng)。

由于“加盟商向消費(fèi)者的銷售減少”，今年上半年鍋圈營收進(jìn)一步下滑至26.73億元，同比減少3.25%，來自加盟商的收入為23.38億元，同比下降2.62%；凈利潤為8598.4萬元，同比下降20.16%。門店規(guī)模方面，截至2024年6月30日，鍋圈共有9660家零售門店，較去年底減少647家。也就是說，上半年鍋圈平均每天關(guān)掉3.6家門店。

進(jìn)入下半年，鍋圈的閉店速度仍在加速。根據(jù)窄門餐眼最新數(shù)據(jù)，截至今年11月29日，鍋圈在營門店僅剩8713家，下半年平均每天關(guān)掉6.3家門店。

與許多依賴加盟模式快速擴(kuò)張的公司類似，鍋圈也面臨由于同一區(qū)域網(wǎng)點(diǎn)過于密集，導(dǎo)致單店盈利下滑的問題。

據(jù)界面新聞報(bào)道，一位上海地區(qū)的加盟商表示：“之前開首店前，總部選址要求是3km直徑內(nèi)有2000戶居民的社區(qū)門店，隨后標(biāo)準(zhǔn)降到過2km、1.8km，再到現(xiàn)在的1km，門店過密導(dǎo)致單店流水降低。”

極海品牌監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2023年之前，鍋圈食匯的門店密度并不高，加密門店（開在已有門店周邊1km范圍內(nèi)的門店）在全部門店中的占比只有11%。2023年增長壓力開始倒逼門店加密，加密門店占比飆升至21%，其中新一線城市的加密門店占比更是高達(dá)36%。

根據(jù)極海品牌檢測(cè)最新數(shù)據(jù)，目前鍋圈在新一線城市、二線城市以及三線城市的加密門店占比分別高達(dá)59.99%、52.6%和46.77%。

押注預(yù)制菜，開店策略備受爭議

困境之下，鍋圈開始從多途徑尋找增量。今年3月，鍋圈在鄭州市一農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)開出旗下連鎖子品牌“鍋圈肴肴領(lǐng)鮮”的首店。

據(jù)鍋圈介紹，鍋圈標(biāo)準(zhǔn)店是社區(qū)店，店面60~80平方米，定位社區(qū)好鄰居，前期投入資金約20~30萬元，而“鍋圈肴肴領(lǐng)鮮”定位居民菜籃子，主要售賣半成品的預(yù)烹菜以及預(yù)包裝的菜，選址農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)，面積在10~20平方米，前期開店成本僅需5萬元。目前鍋圈在鄭州、南京、杭州、西安等地開設(shè)了十余家“鍋圈肴肴領(lǐng)鮮”門店，另有二十余家正在籌備中，預(yù)計(jì)年底前將開出200多家“肴肴領(lǐng)鮮”。

鍋圈品牌總經(jīng)理劉一川在今年8月曾公開表示，接下來，鍋圈從1萬家店要開到2萬家店甚至3萬家店，要靠預(yù)制菜來支持，并堅(jiān)定看好預(yù)制菜。鍋圈將借由預(yù)制菜發(fā)力更多餐飲場(chǎng)景，而一二線城市的農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)將是其首選。

不過，在餐寶典研究院院長汪洪棟看來，鍋圈的這一新項(xiàng)目在農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)環(huán)境下“沒有優(yōu)勢(shì)”?！安耸袌?chǎng)的消費(fèi)者通常是具有一定烹飪能力的人群，他們對(duì)預(yù)制菜的需求較低?！彼硎?，目前在菜市場(chǎng)已被驗(yàn)證為成功的商業(yè)模式是以紫燕百味雞為代表的做法，即消費(fèi)者在購買生鮮食材時(shí)，順便購買一些熟食或涼菜，這種邏輯是成立的。但如果鍋圈要在菜市場(chǎng)推廣預(yù)制菜相關(guān)產(chǎn)品，這一模式可能存在較大的挑戰(zhàn)。

從大環(huán)境來看，預(yù)制菜行業(yè)也在今年開始遇冷。10月底，預(yù)制菜及其相關(guān)企業(yè)陸續(xù)披露三季報(bào)，整體呈現(xiàn)出業(yè)績下降的局面。

味知香（605089.SH）自2008年涉足預(yù)制菜，2021年登陸A股，被稱為預(yù)制菜第一股。2024年前三季度，公司營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為5.11億元、0.68億元，同比下降17.50%和36.83%。

千味央廚（001215.SZ）今年以來業(yè)績同樣備受考驗(yàn)。前三季度，千味央廚營業(yè)收入為13.64億元，同比增長2.7%，歸母凈利潤為0.82億元，同比下降13.49%，其中第三季度，歸母凈利潤同比下降42.08%。

眼下，消費(fèi)者對(duì)預(yù)制菜的口味、安全、營養(yǎng)、性價(jià)比等方面仍舊顧慮重重。DT研究院與庫潤數(shù)據(jù)聯(lián)合發(fā)布的《2024年年輕人“怎么看預(yù)制菜”調(diào)查報(bào)告》顯示，在不購買預(yù)制菜眾多原因中，46.9%的人表示“喜歡吃現(xiàn)制的”，45.4%的人認(rèn)為“質(zhì)量難保障”，還有43.8%人擔(dān)心預(yù)制菜“不健康”。

反復(fù)強(qiáng)調(diào)“好吃方便還不貴”的鍋圈也開始試水高端市場(chǎng)。2023年11月，鍋圈在鄭州開出一家“鍋圈黑金·海鮮和?；疱仭辈蛷d，稱其為高端食材集合店，選址在鄭州市北龍湖金融島。門店店員告訴《消費(fèi)者報(bào)道》記者，該門店主要主營業(yè)務(wù)是賣食材，只設(shè)有兩個(gè)能坐滿10人臺(tái)的包廂。大眾點(diǎn)評(píng)顯示人均價(jià)格為85元，共有三個(gè)套餐，399元的3-5人餐、199元的雙人餐以及99元的單人餐。但從規(guī)模上看，該模式的鍋圈店目前在大眾點(diǎn)評(píng)上顯示只有這一家，難論拉動(dòng)公司總體業(yè)績。

食品供應(yīng)商屢被投訴、處罰，安全風(fēng)險(xiǎn)不可忽視

前期高速拓店，也為鍋圈連鎖運(yùn)營管理埋下了不少隱形挑戰(zhàn)。其中食品安全問題尤為突出。

據(jù)媒體報(bào)道，今年11月26日，河南洛陽的陳先生在鍋圈食匯線下門店購買了一份香腸，吃的時(shí)候發(fā)現(xiàn)有繩子口感異物，吐出來發(fā)現(xiàn)是一撮白色毛發(fā)。陳先生聯(lián)系了包裝袋上的廠家，對(duì)方稱初步判定是豬毛，可以退2單香腸的錢。但陳先生認(rèn)為品牌方?jīng)]有站在消費(fèi)者角度重視食品安全問題，僅試圖以金錢解決，卻未調(diào)查相關(guān)批次是否存在類似問題。目前，陳先生已將此事投訴至12315，尚未有進(jìn)一步處理結(jié)果。

從報(bào)道中的產(chǎn)品圖片信息可以看到，涉事的鍋圈香腸生產(chǎn)商為重慶德佳肉類科技發(fā)展有限公司。記者查詢發(fā)現(xiàn)，早在2021年5月，重慶市市場(chǎng)監(jiān)督管理局發(fā)布的抽檢通告顯示，該公司生產(chǎn)的鮮豬肝被檢出禁藥五氯酚酸鈉（以五氯酚計(jì)）不符合農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公告第250號(hào)要求，檢驗(yàn)結(jié)果為1.8μg/kg，標(biāo)準(zhǔn)值為不得檢出。

據(jù)了解，五氯酚酸鈉常被用作除草劑、殺菌劑?！妒称穭?dòng)物中禁止使用的藥品及其他化合物清單》中規(guī)定，五氯酚酸鈉為食品動(dòng)物中禁止使用的藥品。

鍋圈在財(cái)報(bào)中指出，為了更好地控制集團(tuán)主要產(chǎn)品的生產(chǎn)及供應(yīng)，截至2024年6月30日，鍋圈共擁有4家食品生廠商——生產(chǎn)牛肉產(chǎn)品的和一工廠、生產(chǎn)肉丸的丸來丸去工廠、生產(chǎn)火鍋底料產(chǎn)品的澄明工廠、生產(chǎn)水產(chǎn)類產(chǎn)品的歡歡工廠，以及一家投資供應(yīng)商——生產(chǎn)蝦滑產(chǎn)品的逮蝦記。

而根據(jù)FBIF食品創(chuàng)新統(tǒng)計(jì)，截至2023年11月，當(dāng)時(shí)鍋圈的自有工廠數(shù)量為三家（不包括生產(chǎn)水產(chǎn)類產(chǎn)品的歡歡工廠），以及一家投資合作的供應(yīng)商“逮蝦記”。這四家工廠的生產(chǎn)覆蓋率十分有限。線上商城售出的278款產(chǎn)品由156家不同的供應(yīng)商，彼時(shí)四家工廠所提供的產(chǎn)品份額僅占6.84%，其余93.16%的產(chǎn)品均為其他企業(yè)代工。

針對(duì)鍋圈后續(xù)是否會(huì)繼續(xù)與出問題的供應(yīng)商合作，如何篩選和管理眾多供應(yīng)商等問題，記者致函鍋圈，截至發(fā)稿，公司暫未回應(yīng)。

黑貓投訴平臺(tái)顯示，截至今年11月29日，搜索“鍋圈”共有1156條相關(guān)投訴。投訴主要內(nèi)容集中在食品含有異物、食材發(fā)霉變質(zhì)、食用后身體不適等。

根據(jù)公開信息，鍋圈的多家供應(yīng)商曾多次因涉嫌銷售虛假標(biāo)注食品生產(chǎn)日期、保質(zhì)期，以及違反食品安全法等問題遭到監(jiān)管部門的處罰。其中，鍋圈食品千頁豆腐的生產(chǎn)商泌陽縣鑫發(fā)食用菌有限責(zé)任公司，在2019年因未取得食品經(jīng)營許可從事餐飲服務(wù)被處罰；2021年，其又因提供消毒清潔不合格的餐具而受到處罰。

另外，鍋圈食品毛肚生產(chǎn)商重慶市凱鴻食品有限公司，自2019年至2021年期間，多次因違規(guī)問題被處罰，包括生產(chǎn)經(jīng)營中超范圍超限量使用食品添加劑、定量包裝含量不符合國家規(guī)定，以及采購并使用不符合食品安全標(biāo)準(zhǔn)的食品原料等。

值得注意的是，根據(jù)鍋圈產(chǎn)品信息圖，目前鍋圈官方小程序仍在售賣由上述兩家公司生產(chǎn)的千頁豆腐和巴適黑毛肚。

截圖源自鍋圈食匯官方小程序

營收下滑、閉店加速、轉(zhuǎn)型不順、供應(yīng)商管理問題頻現(xiàn)……鍋圈的隱憂與問題正逐漸顯現(xiàn)。眼下，市場(chǎng)競爭越演越烈，消費(fèi)者需求不斷變化，鍋圈能否度過難關(guān)，邁向下一個(gè)萬店目標(biāo)，且拭目以待。