8月29日晚間，尚品宅配（300616.SZ）發(fā)布2024年半年度報告。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，公司實現(xiàn)營收17.10億元，同比下降17.43%；歸母凈利潤較2023年同期下降了68.14%，虧損1.06億元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2.4億元，同比大幅下降573.4%。

隨著家居消費向一站式轉(zhuǎn)變，為了搶占流量入口，家居企業(yè)紛紛開拓整裝業(yè)務，尚品宅配也在2021年提出戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、全面發(fā)力整裝，但從目前的情況及披露的數(shù)據(jù)來看，尚品宅配的轉(zhuǎn)型并不是很順利。

半年度營收連續(xù)三年下降

尚品宅配稱，營業(yè)收入下降是因受房地產(chǎn)行業(yè)影響、銷售業(yè)績下滑?！断M者報道》梳理該公司歷年半年報數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，營收下降自2020年開始出現(xiàn)。近5年來，除2021年上半年營收增長40.19%外，其余年份均出現(xiàn)兩位數(shù)以上的下降，如2022年上半年同比下降27.46%，2023年上半年同比下降10.16%。

與其他已發(fā)布半年報的頭部定制家居企業(yè)相比，尚品宅配業(yè)績表現(xiàn)遜于同行。今年上半年，顧家家居（603816.SH）、索菲亞（002572. SZ）營收呈微增態(tài)勢，顧家家居實現(xiàn)營收89.08億元，同比增長0.34%；索菲亞營收49.29億元，同比增長3.91%。志邦家居（603801.SH）微降3.85%，上半年實現(xiàn)營收22.12億元。歸母凈利潤方面，尚品宅配是5家企業(yè)里唯一出現(xiàn)虧損的企業(yè)。

在8月29日申萬宏源證券等機構(gòu)的調(diào)研中，尚品宅配表示，通過大力發(fā)展 AI 技術創(chuàng)新與應用、發(fā)力國內(nèi)低線級城市的渠道下沉招商、加速出海布局、持續(xù)打磨 BIM 整裝，今年第二季度（Q2）的經(jīng)營情況較第一季度(Q1)有好轉(zhuǎn)，具體表現(xiàn)為：Q2營收環(huán)比Q1增長 20.17%，Q2凈利潤環(huán)比Q1改善了77.60%，Q2經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額環(huán)比Q1改善了129.19%。

據(jù)悉，擴大招商尤其是開拓空白城市和三、四、五線城市市場是尚品宅配上半年的工作重點。今年，尚品宅配大力發(fā)展自營加盟，推出了“9城500店”青年創(chuàng)業(yè)筑夢計劃，提出加盟商與直營大店共享物流、安裝和售后服務。截至今年6月末，尚品宅配直營門店數(shù)量為35家，加盟店數(shù)量為1991家。

值得注意的是，尚品宅配通過簽訂特許經(jīng)營合同來管理加盟店的數(shù)量、選址、銷售業(yè)績等，但加盟店在人、財、物上皆與其獨立，因而與其利益訴求并不完全一致。尚品宅配在半年報中提到，“公司已制定加盟店規(guī)范運作指引，對加盟店的加盟條件、開業(yè)形式、統(tǒng)一運營方式作出了規(guī)定”，“加盟店在貫徹公司意圖、執(zhí)行公司發(fā)展戰(zhàn)略方面可能偏離公司目標”。

近年來，為降本增效、搶占市場，定制家居企業(yè)陸續(xù)開放、擴大加盟規(guī)模，但加盟商違約甚至跑路的新聞也頻頻見諸報端。此前《消費者報道》就曾收到消費者投訴，稱簽約后遭商家違約，但尚品宅配表示涉事商家為其加盟商，只能協(xié)調(diào)、沒辦法做退款等處理。如何有效地監(jiān)管加盟商、確保產(chǎn)品服務到位，已成為定制家居企業(yè)的新課題。

轉(zhuǎn)型不順

近年來，家居行業(yè)的“內(nèi)卷”蔓延至提供全品類定制和全鏈路打通一站式服務的整裝業(yè)務。將整裝作為轉(zhuǎn)型方向的尚品宅配，以BIM整裝模式提供全屋整裝、全屋定制、全屋配套等一體化服務。不過，尚品宅配未在2024年半年報中披露整裝業(yè)務的最新發(fā)展情況。

事實上，尚品宅配算是業(yè)內(nèi)整裝業(yè)務的先行者，早在2017年就成立了主打C端的自營整裝品牌圣誕鳥，還打造了主打B端的HOMKOO整裝云，為中小家裝企業(yè)的軟裝技術、系統(tǒng)及產(chǎn)品體系賦能。

彼時，整裝市場規(guī)模高速攀升。數(shù)據(jù)顯示，2018年至2021年，中國整裝行業(yè)市場規(guī)模從3686億增長至8686 億。一時間，整裝成為家居行業(yè)最炙手可熱的業(yè)務，也被各家企業(yè)視為爭奪市場的入口和增收的法寶，產(chǎn)業(yè)鏈上下游均在加速布局。

尚品宅配的整裝業(yè)務也曾一度有較大發(fā)展。據(jù)年報數(shù)據(jù)披露，2019年及2020年，圣誕鳥整裝渠道收入（含家具配套）為2.75億元、3.45億元，同比分別增長約109%、25%。2021年，尚品宅配下定決心全面轉(zhuǎn)型整裝，招大商、開大店，并扶持和培育優(yōu)質(zhì)加盟商轉(zhuǎn)型整裝。

轉(zhuǎn)型整裝的當年，尚品宅配好事連連，一是獲得京東12億戰(zhàn)投，雙方在整裝的數(shù)字化、線上流量、供應商、倉儲物流等多個方面進行合作；二是業(yè)績高速增長，2021年營收73.1億元，同比增長12.22億元；其中，整裝業(yè)務營收7.89億元，同比增長46.14%，在總營收中占比10.79%，較2020年的8.29%提高了2.5個百分點。

不過，良好局勢很快出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，尚品宅配整裝業(yè)務在隨后的2022年、2023年遭遇兩連降，2022年營收4.58億元，同比下滑41.97%；2023年營收3.38億元，同比下滑26.28%。也是在2022年，尚品宅配被志邦家居超越，失去定制家居“探花”之位。

2022年及2023年，尚品宅配均未在年報中披露整裝的交付數(shù)據(jù)。此前，尚品宅配連續(xù)三年在年報中披露了整裝交付數(shù)據(jù)：2019年交付1693戶，2020年1968戶，2021年2703戶。在最高峰的2021年，圣誕鳥整裝在廣州、佛山、南京、成都、深圳均有開展業(yè)務。

從門店數(shù)量來看，尚品宅配整裝業(yè)務的發(fā)展并不順利。日前，《消費者報道》記者走訪廣州市場發(fā)現(xiàn)，尚品宅配圣誕鳥整裝東方三路店已停業(yè)。據(jù)高德地圖顯示，包括上述已經(jīng)關閉的東方三路店在內(nèi)，目前圣誕鳥整裝在廣州、佛山兩地共有9家門店，其中廣州6家、佛山3家。而大眾點評搜索結(jié)果顯示，6家廣州門店中僅有2家門店處于正常營業(yè)狀態(tài)，佛山僅剩1家，成都已無門店。

尚品宅配圣誕鳥整裝東方三路店 《消費者報道》攝

從軟件技術到定制家居，從首倡“全屋定制”概念到轉(zhuǎn)型整裝，尚品宅配曾一度開行業(yè)先河。眼下，自稱有“愛折騰”基因的李連柱如何帶領尚品宅配走出營收下滑、轉(zhuǎn)型失利的泥濘？